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基市回顾 | Alpha、CTA周度报告总结

核心内容概览

本报告为国泰君安期货发布的Alpha市场观察报告与CTA市场观察报告，分别涵盖2026年8月1日至8月7日的股票市场与商品市场表现。报告旨在为专业投资者提供市场动态、因子表现及策略建议，帮助其更好地理解市场变化并做出投资决策。

Alpha市场观察报告（2026/8/1-2026/8/7）

1. 指数收益

• 上证50上涨1.28%

• 沪深300上涨2.32%

• 中证500上涨6.49%

• 中证1000上涨8.54%

• 国证2000上涨9.21%

• 创业板指上涨6.55%

• 截面波动率（剔除近期上市新股）为9.17%

• 个股收益率25分位数为0.30%

• 个股收益率75分位数为10.80%

2. 市场动态

• 基差贴水整体走阔，其中 IF（上证50股指期货）急剧走阔，IC（中证500股指期货）大幅走阔，IM（中证1000股指期货）小幅走阔。
• 存量中性策略空头端因贴水走阔获得浮盈，但新建仓面临对冲成本上升的压力。
• 周度成交量日均约2.41万亿，较上周有所回升。

3. 因子概况

• 市场情绪回暖，Beta因子由负转正且大幅走强。
• 动量因子结束连跌趋势，高弹性与趋势品种迎来显著修复。
• 波动率因子延续强势，收益进一步扩大。
• 流动性因子跌幅大幅收窄，接近归零，显示市场交投活跃度回升。
• 红利因子由正转负，成长因子负收益扩大，基本面防御型风格降温。
• 价值因子由负转正，质量因子与杠杆因子接近归零。
• 市值因子延续回撤，跌幅加深，小市值持续占优，中盘股因子由正转负。
• 整体风格切换明显，资金从价值红利防御板块向高贝塔、高波动标的迁移，风格轮动剧烈。

CTA市场观察报告（2026/7/31-2026/8/7）

1. 指数收益

• 南华商品指数上涨1.68%
  • 南华农产品指数上涨1.10%
  • 南华能化指数上涨0.17%
  • 南华贵金属指数上涨6.96%
  • 南华有色金属指数上涨2.02%
  • 南华黑色指数上涨1.78%

2. 因子概况

• 因子分化，基本面好于量价，表明市场对基本面的重视程度有所上升。

3. 回顾展望

• 上周市场反转，各类策略均有所磨损。
• 本周市场震荡，短周期策略或有所修复，截面策略或有所磨损。

关键信息汇总

Alpha市场

• 多数主要股指上涨，中证1000与国证2000涨幅最大。
• 市场情绪回暖，Beta与动量因子强势反弹，波动率因子持续走强。
• 小市值表现优于中盘股，风格切换明显，资金向高贝塔、高波动标的迁移。
• 中性策略空头端获利，但新建仓面临对冲成本上升压力。

CTA市场

• 南华商品指数整体上涨，贵金属涨幅最大。
• 因子分化，基本面表现优于量价。
• 市场震荡，短周期策略或修复，截面策略或磨损。

报告发布信息

• Alpha报告发布者：国泰君安期货基研所，分析师杨新雨（Z0021625）
• CTA报告发布者：国泰君安期货基研所，高级分析师汪涵（Z0023455）
• 发布时间：2026年8月10日
• 免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需根据自身风险承受能力独立决策。

联系方式

• 分析师：沈艳青，F03157897
• 期货开户：请点击下方“阅读原文”

附注

• 报告内容来源于国泰君安期货研究所
• 编辑：Hayley
• 报告中包含多张图表，用于辅助分析，但未在本文中展示