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基市回顾 | Alpha、CTA周度报告总结

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的Alpha市场观察报告与CTA市场观察报告，分别总结了2026年6月15日至6月18日期间股票市场与商品市场的表现，以及相关因子和策略的运行情况。报告内容旨在为专业投资者提供市场分析与策略参考，强调风险提示与独立研究的重要性。

Alpha市场观察报告（2026/6/15-2026/6/18）

1. 指数收益

本周股票市场整体呈现上涨趋势，主要指数表现如下：

• 上证50：1.31%
• 沪深300：3.44%
• 中证500：6.99%
• 中证1000：6.93%
• 国证2000：6.34%
• 创业板指：11.02%

其中，创业板指涨幅最大，显示出成长型股票的强势表现。

2. 市场动态

• 基差贴水幅度略有扩大，对中性策略建仓环境较为有利。
• 周内成交量日均回升至3万亿以上，对高频交易策略形成支持。

3. 因子概况

本周市场因子表现分化，主要风格因子及基本面因子如下：

• 风格因子：

  • 大市值风格表现强势
  • 动量因子延续今年以来的强势
  • 长期反转因子小幅收益
  • 波动率因子小幅走弱
  • 流动性因子发生反转

• 基本面因子：

  • 估值轻微反弹
  • 成长因子与杠杆因子走弱
  • 收益因子反转走强
  • 其他因子表现不明显

4. 市场展望

整体市场进入反弹趋势，但超额收益仍可能呈现分化状态，需关注不同因子与策略的相对表现。

CTA市场观察报告（2026/6/12-2026/6/18）

1. 指数收益

本周南华商品指数整体下跌，具体指数表现如下：

• 南华商品指数：-1.70%
• 南华农产品指数：-0.94%
• 南华能化指数：-6.40%
• 南华贵金属指数：+3.04%
• 南华有色金属指数：-0.51%
• 南华黑色指数：-2.51%

其中，南华贵金属指数表现相对较好，而南华能化指数跌幅最大。

2. 因子概况

• 本周因子分化明显，量价因子表现优于基本面因子。
• 短周期时序动量因子优于长周期时序动量因子。

3. 回顾与展望

• 上周市场震荡，各类策略均承压。
• 本周市场延续震荡分化趋势，中短周期趋势类策略及截面策略或有修复机会。

关键信息

• Alpha市场：股票市场整体上涨，创业板指涨幅最大；基差贴水扩大，成交量回升；因子分化明显，大市值与动量因子表现较好，波动率与流动性因子走弱。
• CTA市场：商品市场整体下跌，南华能化跌幅最大，南华贵金属上涨；因子分化显著，量价与短周期动量优于基本面与长周期动量；市场震荡分化，中短周期策略可能有所修复。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 市场变化迅速，建议持续关注最新市场动态与策略调整。

报告来源

• Alpha市场观察报告：国泰君安期货研究所
• CTA市场观察报告：国泰君安期货研究所

分析师信息

• Alpha报告：杨新雨（Z0021625）
• CTA报告：汪涵（Z0023455）

附注

• 报告内容完整版请至国泰君安期货APP查看。
• 期货开户请访问“阅读原文”链接。