> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结（2026年7月23日） ## 核心内容概述 本报告为2026年7月23日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布，涵盖PVC期货市场行情、基本面分析、供需变化及市场预期等内容。 ## 主要观点 ### 1. **供给端分析** - **产量**：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。 - **产能利用率**：本周样本企业产能利用率为68.09%，环比减少0.01个百分点。 - **电石法产量**：电石法企业产量为29.7198万吨，环比减少3.02%。 - **乙烯法产量**：乙烯法企业产量为11.7239万吨，环比增加4.39%。 - **检修情况**：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。 ### 2. **需求端分析** - **整体开工率**：下游整体开工率为40.11%，环比增加1.16个百分点，低于历史平均水平。 - **细分开工率**： - **型材**：开工率为39.13%，环比增加0.43个百分点，高于历史平均水平。 - **管材**：开工率为31.20%，环比增加0.199个百分点，低于历史平均水平。 - **薄膜**：开工率为50.00%，环比增加2.86个百分点，低于历史平均水平。 - **糊树脂**：开工率为73.03%，环比增加0.579个百分点，高于历史平均水平。 - **需求表现**：当前需求与历史平均水平接近，但整体仍偏弱。 ### 3. **成本端分析** - **电石法利润**：-578.1元/吨，亏损环比减少33.00%。 - **乙烯法利润**：-515.04元/吨，亏损环比增加8.30%。 - **双吨价差**：2010.65元/吨，利润环比增加1.00%。 - **成本变化**：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。 ### 4. **基差与库存** - **基差**：07月22日，华东SG-5价为4700元/吨，09合约基差为65元/吨，现货升水期货。 - **库存**：周度企业库存为28.13万吨，环比减少6.05%；社会库存为49.0103万吨，环比减少1.96%；生产企业在库库存天数为4.82天，环比减少2.82%。 ### 5. **盘面走势** - **均线**：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，显示短期支撑较强。 ### 6. **主力持仓** - **主力持仓**：净空，空头增加，市场情绪偏空。 ### 7. **市场预期** - **PVC2609合约**：预计在4512-4618元/吨区间震荡。 - **利多因素**：电石成本支撑、出口增加、装置检修、政策托底。 - **利空因素**：需求疲软、库存高位、房地产低迷、供应充裕。 - **主要逻辑**：成本支撑与弱需求博弈，供需宽松格局延续。 - **主要风险点**：地缘政治扰动、原油波动、新产能释放超预期。 ## 关键信息 ### 1. **市场数据** - **期货收盘价**：各合约价格均略有下跌，跌幅在0.21%-0.50%之间。 - **基差变化**：09合约基差为65元/吨，较前值上涨。 - **库存变化**：企业库存和社库均环比下降，库存天数减少。 ### 2. **成本与利润** - **电石法成本**：4991.15元/吨，环比下降4.15%。 - **乙烯法成本**：5593.79元/吨，环比上升3.63%。 - **利润**：电石法利润环比改善，乙烯法利润继续亏损，双吨价差扩大。 ### 3. **供需平衡** - **产量**：PVC产量环比下降，电石法产量减少，乙烯法产量增加。 - **开工率**：下游整体开工率回升，但多数仍低于历史平均水平。 - **库存天数**：生产企业在库库存天数下降，库存压力有所缓解。 ### 4. **市场情绪** - **主力持仓**：净空，空头增加，显示市场对后市预期偏空。 - **价格走势**：09合约期价收于MA20上方，短期支撑较强。 ## 结论 综上所述，PVC市场当前处于供需宽松格局，成本支撑与弱需求形成博弈。尽管电石法成本有所下降，乙烯法成本上升，但整体成本走强，且需求端仍偏弱。库存水平有所下降，但整体仍处于中性位置。预计PVC2609合约将在4512-4618元/吨区间震荡，需密切关注宏观政策及出口动态，同时警惕地缘政治、原油波动及新产能释放等风险因素对市场的影响。