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报告摘要

PVC期货早报总结（2026年8月31日）

核心内容概览

本报告为2026年8月31日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告围绕PVC期货的供需基本面、库存、成本、价格走势及市场情绪等方面展开分析，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

供给端：
- 2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
- 本周样本企业产能利用率为68.22%，环比减少0.035个百分点。
- 电石法企业产量环比减少4.50%，乙烯法企业产量环比减少0.82%。
- 下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。
需求端：
- 下游管材开工率为33.6%，环比增加3个百分点，但低于历史平均水平。
- 薄膜开工率为46.79%，环比减少0.71个百分点，低于历史平均水平。
- 糊树脂开工率为78.53%，环比增加13.8个百分点，高于历史平均水平。
- 当前需求整体偏弱，尤其受房地产拖累。
成本端：
- 电石法利润为-842.18元/吨，亏损环比增加19.50%。
- 乙烯法利润为-820.75元/吨，亏损环比增加24.50%。
- 双吨价差为1761.31元/吨，利润环比增加3.90%。
- 电石法和乙烯法成本均有所走弱，整体成本压力加大。
库存情况：
- 厂内库存为27.6083万吨，环比减少3.69%。
- 电石法厂库为19.3148万吨，环比减少4.40%。
- 乙烯法厂库为8.2935万吨，环比减少1.99%。
- 社会库存为46.481万吨，环比减少1.91%。
- 生产企业库存天数为4.6天，环比减少4.16%。
- 总体库存处于低位，但去化速度缓慢。
盘面表现：
- 01合约期价收于MA20上方，MA20向上。
- 基差为-48元/吨，现货贴水期货。
- 当前PVC2701合约预计在4541-4615元/吨区间震荡。
主力持仓：
- 主力持仓净空，空头减少。
主要逻辑：
- 供给宽松叠加成本下移，需求淡季叠加库存去化缓慢，价格震荡偏弱。
主要利多因素：
- 电石成本支撑
- 出口订单增加
- 库存去化
主要利空因素：
- 需求疲软
- 供应高位
- 宏观预期偏弱
- 房地产拖累
主要风险点：
- 原料价格反弹
- 政策刺激超预期
- 装置检修超预期
- 新增产能释放

关键信息

产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增长4.34%。
开工率：
- 管材开工率33.6%
- 薄膜开工率46.79%
- 糊树脂开工率78.53%
利润：
- 电石法利润-842.18元/吨，环比亏损扩大19.55%
- 乙烯法利润-820.75元/吨，环比亏损扩大24.56%
库存：
- 厂内库存27.61万吨，环比下降3.69%
- 社会库存46.48万吨，环比下降1.91%
- 库存可产天数为4.6天，环比下降4.16%
成本：
- 电石法成本5177.12元/吨，环比上升1.20%
- 乙烯法成本5993.25元/吨，环比上升2.51%
价格走势：
- 01合约收于4578元/吨，较前值上涨105元/吨（+2.35%）
- 基差为-48元/吨，现货贴水期货
- 价格预计在4541-4615元/吨区间震荡