20260812-太平洋-九号公司-689009.SH-九号公司_2026Q2业绩增速回正_全地形车业务规模快速扩张_5页_612kb

九号公司2026Q2业绩总结

核心内容概览

九号公司于2026年8月10日发布了2026年半年度报告，数据显示公司2026H1实现总营收143.58亿元，同比增长22.28%；归母净利润10.08亿元，同比下降18.79%；扣非归母净利润9.69亿元，同比下降26.21%。尽管净利润有所下滑，但2026Q2业绩增速由负转正，显示公司基本面逐步改善。

主要观点

• 业绩增长态势恢复：2026Q2公司总营收实现28.03%的同比增长，归母净利润同比增长2.48%，表明公司盈利能力开始回升。
• 业务结构持续优化：
  • 电动两轮车收入74.93亿元，同比增长9.83%，仍为公司主要增长点。
  • 电动平衡车&滑板车收入25.00亿元，同比增长14.64%，表现稳健。
  • 全地形车收入7.10亿元，同比增长31.90%，增速显著，显示出该业务的快速增长潜力。
• 海外市场扩张明显：2026H1海外收入达62.94亿元，同比增长42.34%，远高于国内业务的10.16%增速，表明公司在国际市场上的布局成效显著。
• 盈利能力承压：2026Q2毛利率为29.96%，同比下降0.99个百分点；净利率为10.37%，同比下降1.63个百分点，主要受销售费用率上升和汇率波动影响。
• 费用端波动显著：
  • 销售费用率同比上升1.61个百分点，主因人工成本和宣传推广费用增加。
  • 财务费用率同比上升4.57个百分点，主要受汇兑损益变动影响。
  • 管理费用率同比下降2.08个百分点，研发费用率微升0.41个百分点。
• 投资建议：公司研发实力强劲，两轮车业务持续增长，智能化产品附加值高，全地形车和海外业务表现亮眼，未来成长性良好。分析师维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：0.72亿股 / 0.55亿股
• 总市值/流通：32.33亿元 / 24.89亿元
• 12个月内最高/最低价：77元 / 32.22元

盈利预测与财务指标（单位：亿元）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

利润表（单位：百万）

风险提示

• 行业政策趋严
• 国际贸易形势风险
• 关税加征
• 汇率波动
• 电动两轮车市场竞争加剧
• 技术研发不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：行业回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

总结

九号公司在2026Q2业绩增速由负转正，主要得益于电动两轮车和全地形车业务的持续增长，以及海外市场的快速扩张。尽管盈利能力受到汇率波动和费用增加的一定影响，但公司整体发展态势良好，未来增长潜力较大。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的创新能力和市场拓展能力，值得长期关注。