20140317-华泰证券-房地产行业_整体成交量小幅下滑_部分城市环比转正_12页_1mb

房地产行业周报总结（2014年03月17日）

核心内容

本报告为2014年3月17日发布的房地产行业周报，主要分析了房地产行业在当周的市场表现、成交量、价格走势、土地市场动态以及重点公司估值情况。整体来看，房地产市场在春节因素影响下出现短期波动，但部分城市表现积极，预计未来成交量将稳步回升。

主要观点

• 整体成交量小幅下滑：本周重点跟踪城市的一手房成交环比下降1.4%，同比下降30%。但3月日均成交环比上升186.5%，主要受春节因素影响。
• 城市分化明显：一线城市整体成交环比上升5.8%，二线城市环比下降3.8%，三线城市环比上升1.2%。部分热点城市如上海、深圳、南京等成交环比转正，但整体仍面临较大的同比下滑压力。
• 区域表现不一：环渤海地区成交环比下降9.4%，长三角地区回升8.9%，珠三角地区回落5%，中西部地区环比下降2.6%，其他区域环比上升6.2%。
• 二手房市场持续低迷：重点城市二手房成交环比下降6.7%，同比大幅下滑，显示出市场整体需求疲软。
• 库存压力仍存：截至3月14日，监测城市可售住宅套数环比上升0.2%，同比增长14.4%。3个月平均去化月数为11.7个月，库存去化仍需时间。
• 土地市场供应增加，成交量减少：20个主要城市土地供应量增加，但成交量减少，其中住宅用地推出和成交均有所下降，反映市场观望情绪。
• 板块走势：房地产板块周涨幅为-1.95%，相对沪深300的累计超额收益为0.99%。Shibor隔夜利率低位徘徊，分析师建议在Shibor高涨区域买入房地产股票，Shibor回落时卖出以获取收益。
• 公司估值与表现：重点公司如信达地产、万科A、保利地产等的PE和PB值有所变化，部分公司表现优于市场，部分则表现不佳，需关注其财务状况和市场定位。

关键信息

成交情况

• 一手房成交：3月重点城市日均成交环比上升186.5%，其中一线城市上升288.8%，二线城市上升173.4%，三线城市上升148.9%。但整体同比仍下降27.8%。
• 二手房成交：重点城市周成交环比下降6.7%，同比大幅下降，市场整体需求疲软。
• 库存与去化：可售住宅套数环比上升0.2%，同比增长14.4%。去化月数为11.7个月，库存压力仍较大。

土地市场

• 供应与成交：20个主要城市推出土地54宗，面积219万平方米，较上周增加。但成交土地45宗，面积141万平方米，较上周减少。
• 住宅用地：本周推出住宅用地9宗，面积63万平方米，成交13宗，面积82万平方米，均较上周减少，反映市场观望情绪。

板块走势

• 房地产板块：周涨幅为-1.95%，相对沪深300的超额收益为0.99%，表现较弱。
• Shibor利率：隔夜利率继续低位徘徊，周五收于1.88%，分析师建议关注Shibor变化对房地产投资的影响。

重点公司估值

• 信达地产：收盘价3.45元，总市值52.59亿元，PE（12A）为8.7，PB为0.8。
• 万科A：收盘价7.53元，总市值829.43亿元，PE（12A）为6.6，PB为1.3。
• 保利地产：收盘价6.99元，总市值498.95亿元，PE（12A）为5.9，PB为1.2。
• 金科股份：收盘价8.35元，总市值96.74亿元，PE（12A）为6.9，PB为1.3。
• 招商地产：收盘价16.80元，总市值288.51亿元，PE（12A）为8.7，PB为1.1。
• 金地集团：收盘价6.33元，总市值283.05亿元，PE（12A）为8.1，PB为1.2。
• 滨江集团：收盘价6.29元，总市值85.04亿元，PE（12A）为6.4，PB为1.2。
• 深振业A：收盘价4.36元，总市值58.86亿元，PE（12A）为9.1，PB为1.7。
• 荣盛发展：收盘价9.80元，总市值185.30亿元，PE（12A）为8.6，PB为2.0。
• 世联地产：收盘价16.78元，总市值71.20亿元，PE（12A）为25.8，PB为4.7。

债券情况

• 重点公司债券：如金地集团、中粮地产、SOHO中国等的债券发行情况、到期收益率、债项评级等均有详细列出，显示各公司融资能力和市场表现。

结论

房地产行业在2014年3月表现出一定的波动性，整体成交量小幅下滑，但部分城市和区域出现回升。土地市场供应增加，但成交量减少，反映市场观望情绪。板块走势较弱，但Shibor利率的低位运行为房地产投资提供了一定的机遇。重点公司估值和债券情况显示，部分公司表现优于市场，需关注其具体财务状况和市场动态。整体来看，房地产市场在短期调整后可能迎来回升，但需谨慎应对市场波动和库存压力。