20260830-东证期货-碳酸锂周度报告_枧下窝拟受理公示撤销_关注下月需求排产_14页_3mb

碳酸锂市场走势分析总结（2026年8月30日）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月碳酸锂市场的走势，指出当前市场处于震荡偏强状态，短期价格受到基差走强的支撑，但长期走势仍受供给扰动和需求预期的影响。报告重点回顾了枧下窝锂矿复产受阻、津巴布韦锂矿出口配额、国内锂盐去库情况及下游需求变化等关键因素。

主要观点

1. 供给端分析

• 枧下窝锂矿复产受阻：因环境影响报告书拟受理公示被撤销，项目需重新公示，导致复产进度再度延期。
• 海外锂矿供应：中矿资源4月和7月分别获得20万吨和30万吨锂精矿出口配额，以完成年度出货目标。津巴布韦政府尚未对2027年1月1日起限制锂精矿出口的政策正式松口，但明年上半年配额可能松动。
• 津巴矿发运：津巴矿逐步发运到港，国内锂矿库存环比增加，但矿端加工费仍处于偏低水平。
• 智利锂盐发运：8月智利锂盐发运量环比基本持平，预计9月后津巴矿将成为产量修复的主要增量。

2. 需求端分析

• 中游排产维持高位：大东时代智库（TD）预计9月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约332GWh，环比增长9.2%，10月预计环比增速回落至5%-7%。
• 终端需求：
  • 动力电池装机量：8月1-23日全国乘用车厂家新能源批发量71.4万辆，同比+5%；零售量61.4万辆，同比-12%。
  • 储能系统中标：8月15-21日储能系统中标容量4.74GWh，中标均价0.6645元/Wh。
  • 动力电池装机占比：8月动力电池装机量占比维持高位，动力需求仍是主要驱动因素。
• 电池库存：成品库存累积成为主要隐忧，需求不及预期可能进一步拖累市场。

3. 库存与价格走势

• 库存去化：8月碳酸锂去库2.6万吨，9月预计去库1.9万吨，库存持续下降。
• 现货价格：电池级碳酸锂现货均价15.30万元/吨，工业级碳酸锂现货均价14.80万元/吨。
• 基差情况：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价 - GFEX近月）为**-4,080元/吨**，周环比走弱190元/吨。
• 价格支撑：基差走强为价格提供底部支撑，主力合约或在15-16.5万元/吨区间震荡。

关键信息汇总

供给端

• 津巴布韦锂矿出口配额：4月20万吨，7月30万吨，预计完成年度5.5万吨出货目标。
• 津巴布韦锂精矿出口政策：尚未正式松口，但2027年配额可能松动。
• 江西枧下窝锂矿：拟受理公示被撤销，复产进度延迟，需重新公示。
• 智利锂盐发运：8月环比持平，9月后将成为产量修复主力。

需求端

• 9月锂电全市场排产预计332GWh，环比增长9.2%。
• 10月排产增速预计回落至5%-7%。
• 动力电池装机量：8月1-23日批发71.4万辆，零售61.4万辆。
• 储能系统中标均价：0.6645元/Wh。
• 电池库存累积：旺季需求不足或加剧去库压力。

库存与价格

• SMM碳酸锂周度库存：8月周环比减少7590吨。
• 社会仓库库存：8月周环比增加3723吨，主要因交易所仓单增加。
• 碳酸锂价格：电池级现货均价15.30万元/吨，工业级现货均价14.80万元/吨。
• 基差走势：碳酸锂基差偏强，短期支撑价格底部。

风险提示

• 下游消费不及预期：特别是动力电池销量、储能需求等。
• 新增产能建设进度：与企业预期存在偏差，可能影响市场供需结构。
• 政策不确定性：津巴布韦锂矿出口政策尚未明确，未来供给可能进一步波动。

投资建议

• 短期：碳酸锂价格震荡偏强，主力合约或在15-16.5万元/吨区间运行。
• 中期：供给扰动尚未完全兑现，需求预期仍偏弱，上方空间受限。
• 突破条件：需等待津巴/江西供给恢复、需求预期扭转或基差进一步走强。

数据来源

• SMM（上海金属网）
• Wind
• 中国汽车动力电池产业创新联盟
• 智利海关
• 上海东证期货有限公司

分析师信息

• 分析师：肖嘉颖
• 职位：有色金属高级分析师
• 从业资格号：F03130556
• 投资咨询号：Z0024356
• Email：jiaying.xiao@orientfutures.com