20260823-东证期货-碳酸锂周度报告_枧下窝环评拟受理_碳酸锂去库延续_13页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为2026年8月23日发布的关于碳酸锂市场走势的分析，主要围绕供给端、需求端及市场库存变化展开，同时对锂盐及相关产业链产品进行数据监测与趋势预测。

主要观点

• 碳酸锂走势震荡：当前碳酸锂价格偏强运行，基差走强为价格提供底部支撑，短期震荡偏强，主力合约预计在15-16.5万元/吨之间波动。
• 供给端扰动持续：枧下窝锂矿项目环评拟受理，但采矿规模下调约30%，预计最早9月中旬复产。海外矿发运逐步增加，但国内锂矿库存仍处于高位，加工费维持偏低水平。
• 中游排产维持高位：中游中间品如三元材料、磷酸铁锂等产量稳定，需求端支撑碳酸锂去库。
• 需求端分化：车终端需求同比下滑，但储能端表现较好，中标均价维持高位。
• 价格支撑与压制因素并存：短期基差走强支撑价格，但长期仍受储能需求走弱及电芯去库存预期压制。

关键信息

1. 供给端分析

• 枧下窝锂矿项目：8月17日进入拟受理前公示阶段，预计9月中旬复产。项目采矿规模由4500万吨/年调整为3000万吨/年，下调约30%。
• 海外矿发运：海外锂矿逐步发运到港，缓解国内供应压力，但加工费仍处于偏低水平。
• Q4供给扰动：津巴布韦锂矿事宜及江西换证矿山复产情况可能影响Q4锂矿供应。

2. 需求端分析

• 中游排产：维持高位，支撑碳酸锂去库。
• 车终端：8月1-16日新能源批发销量42.5万辆，同比-3%；零售销量39.9万辆，同比-15%。
• 储能端：8月8-14日储能系统中标容量36725GWh，中标均价0.5893元/Wh；EPC项目中标均价1.0809元/Wh。

3. 市场库存与价格走势

• 社会仓库库存：Mysteel样本库存142700吨，周环比-6320吨；SMM大样本库存86392吨，周环比-7516吨。
• 碳酸锂去库：测算8月去库2.6万吨，9月预计去库1.6万吨。
• 价格波动：LC2609收盘价15.61万元/吨，环比+1.4%；SMM电池级碳酸锂现货均价15.22万元/吨，环比+0.5%。
• 基差走强：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价 - GFEX近月）为-3890元/吨，环比走强59.4%。
• 氢氧化锂价格：SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别为14.08万元/吨、14.68万元/吨，环比分别+0.9%、+0.9%。

4. 产业链数据监测

• 锂精矿：现货均价为2200美元/吨，环比+2.9%。
• 锂盐：碳酸锂产量周环比-145吨，库存持续去化。
• 正极材料：三元材料价格略有波动，磷酸铁锂均价维持稳定。
• 电芯价格：动力型电芯价格稳定，消费型钴酸锂电芯价格持平。

5. 国际市场动态

• 阿根廷出口：2026年7月碳酸锂出口1.2万吨，其中出口至中国1.0万吨。
• Sigma Lithium季报：2026年二季度锂氧化物精矿产量增长50%，成本下降显著。
• SQM季报：二季度营收24.7亿美元，净利润6.6亿美元，锂价上涨带动业绩提升。

风险提示

• 下游消费不及预期。
• 新增产能建设进度与企业预期存在偏差。

作者信息

• 分析师：肖嘉颖，有色金属高级分析师
• 从业资格号：F03130556
• 投资咨询号：Z0024356
• 联系方式：jiaying.xiao@orientfutures.com

声明与免责声明

• 报告内容基于合规数据来源，分析逻辑独立，不构成投资建议。
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图表目录

• 图表1：锂产业链重点高频价格监测
• 图表2：锂精矿现货均价
• 图表3：锂矿样本月度库存
• 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价
• 图表5：GFEX碳酸锂期限结构
• 图表6：国内碳酸锂周度产量
• 图表7：SMM碳酸锂周度库存
• 图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差
• 图表9：碳酸锂基差
• 图表10：国内氢氧化锂现货均价
• 图表11：海内外氢氧化锂价差
• 图表12：电池级氢氧化锂-碳酸锂价差
• 图表13：锂盐厂理论生产利润
• 图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量
• 图表15：中国碳酸锂进口量&南美出口
• 图表16：智利对中国硫酸锂发运量
• 图表17：智利对各国碳酸锂出口均价
• 图表18：SMM三元材料月度产量
• 图表19：SMM磷酸铁锂月度产量
• 图表20：磷酸铁锂价格走势
• 图表21：磷酸铁锂电芯均价
• 图表22：三元材料价格走势
• 图表23：523方形三元电芯均价
• 图表24：钴酸锂价格走势
• 图表25：钴酸锂电芯均价
• 图表26：中国动力电池装机量及同比增速
• 图表27：动力电池当月装机占比
• 图表28：新能源车产销同比增速
• 图表29：新能源车渗透率