20241215-创元期货-纸浆周报_近两周累库较大_会议落地短期暂无新驱动_24页_1mb

纸浆周报2024年12月15日总结

本周纸浆市场总体偏稳，但期货主力合约SP2501震荡下行，周线收于5762元/吨，下跌104元/吨，显示短期承压。现货市场坚挺，仅个别品牌下调100元/吨，总体稳定；港口库存累库明显，结束于1913万吨，环比增74万吨，同比高135万吨。供应端扰动消退，芬宝凯米浆厂恢复生产，国际进口纸浆量环比增，但整体供应利多有限；国产浆产量环比增加，货源充足。需求方面，下游三大纸种开工率上升，库存去化持续，除双胶纸外，其他纸种库存天数低于往年；文化纸需求以消化库存为主，白卡纸和生活纸库存偏低，存在补库预期，但生活纸补库多在春节后，短期需求平稳。消息面上，商品市场受政策会议提振反弹，中央经济工作会议强调扩大需求和消费，对宏观经济支撑加码。展望，临近交割月，期现回归逻辑主导，预计01合约宽幅震荡区间5700-5900元/吨；01合约因仓单注销和港库压力偏弱，而03/05合约逢低多单机会存在；短期关注政策和需求边际变化，风险包括供需意外和政策不达预期。

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