20241124-创元期货-纸浆周报_暂无驱动_维持震荡_24页_1mb

纸浆周报分析总结

本周纸浆市场维持震荡态势，主力合约SP2501窄幅震荡收于5922元/吨，全周上涨42元/吨。期货仓单和库存均处于近一年半低位，分别降至3732万吨和3811万吨，环比减少。现货市场波动较小，俄针和各品牌纸浆价格小幅上调，但基差变化不一。

供给端，进口漂针浆环比大幅增加511%，但预计后续进口将保持低位；国产浆产量环比减少，利润压力较大，双胶纸等品种亏损严重。需求端，白卡纸和双胶纸开工率环比下降，库存去化；生活用纸和双铜纸开工率上升，但需求整体弱于去年同期。

展望12月初，政策空窗期延续，欧洲消费淡季压制海外报价，预计纸浆价格震荡为主，缺乏单边驱动。汇率和原木期货情绪可能对价格造成短线波动。需关注白卡纸和生活纸产销情况、宏观数据及原木期货联动效应。

风险提示包括政策不及预期、宏观数据恶化、海外政治风险和供需意外事件。