20261012-国贸期货-_晶硅周度数据点评_工业硅_多空交织_震荡运行_多晶硅_减产已有所计价_高库存压力未解_18页_2mb

文档总结：工业硅与多晶硅周度数据点评

核心内容概述

本报告由国贸期货贵金属与新能源研究中心分析师白素娜发布，分析了2026年10月12日工业硅和多晶硅的市场情况，包括供给、需求、库存、成本利润等关键指标，并提供了投资观点和交易策略。

工业硅市场分析

主要逻辑

• 供给端：全国周产量7.87万吨，环比下降2.39%。主产区中，新疆产量持平，云南产量环比下降10.47%，四川产量环比下降1.95%。9月产量同比大幅下降24.67%，10月排产虽环比上升5.26%，但同比仍下降26.21%。
• 需求端：多晶硅周产量2.52万吨，环比下降3.36%；有机硅DMC周产量4.39万吨，环比持平。需求端整体偏弱，有机硅排产改善但尚未兑现，多晶硅需求疲软。
• 库存端：显性库存68.74万吨，环比微增1.11%；行业库存52.14万吨，环比增长1.48%。工厂库存增加，市场库存小幅去化，整体库存压力仍存。
• 成本利润：全国平均单吨成本9026.50元，环比微升0.21%；单吨毛利16元，环比持平。主产区中，新疆、云南、四川利润有所改善，但整体仍偏弱。

投资观点

• 基本面显示供给端短期收缩，成本端支撑价格，但需求疲软与库存压力限制反弹空间。
• 工业硅价格预计短期震荡运行。

交易策略

• 单边策略：逢高套保。
• 后续关注：排产实际情况、需求变化、库存变动、政策变动。

多晶硅市场分析

主要逻辑

• 供给端：全国周产量2.52万吨，环比下降3.36%；9月产量同比下降8.00%，10月排产同比继续下降28.66%。
• 需求端：硅片周产量12.63GW，环比上升2.24%；但排产略有下降，终端装机虽同比增长，但尚未转化为持续补库动力。
• 库存端：工厂库存39.41万吨，环比持平；仓单库存小幅增长，整体库存压力未缓解。
• 成本利润：全国平均单吨成本43810元，环比持平；单吨毛利-4169元，持续亏损。

投资观点

• 减产预期已部分反映在价格中，但高库存压力仍存。
• 多晶硅价格短期或震荡偏弱。

交易策略

• 单边策略：逢高套保。
• 后续关注：减产实际兑现情况、需求变化、库存情况、政策变动。

价格行情

工业硅

• 期货价格：主力合约价格8645元/吨，环比上涨0.93%；si2610合约上涨0.94%；si2611合约上涨0.93%；si2612合约上涨0.73%。
• 现货价格：华东通氧553#价格9450元/吨，环比持平；华东421#价格9550元/吨，环比持平；昆明421#价格9700元/吨，环比上涨0.52%；四川421#价格9350元/吨，环比持平。
• 基差与价差：华东421#-华东通氧553#价差100元/吨，环比持平；华东553#-主力合约价差-80元/吨，环比下降9.04%。

多晶硅

• 期货价格：主力合约价格36120元/吨，环比下跌1.27%；ps2610合约上涨0.12%；ps2611合约下跌1.27%；ps2612合约下跌1.20%。
• 现货价格：N型致密料价格4.04元/kg，环比持平；N型复投料价格4.11元/kg，环比微涨0.12%；N型混包料价格3.94元/kg，环比持平。
• 基差与价差：N-P价差0.10元/吨，环比持平；N型块状-主力合约价差-45元/吨，环比下降1.2%。

光伏现货价格

• 硅片价格指数1.00元/片，环比持平；Topcon电池片价格0.31元/W，环比持平；MLO组件价格0.705元/W，环比持平。

开工情况

工业硅

• 全国周度开炉数221台，环比微增2台，开炉率28.78%，环比上升0.26个百分点。
• 主产区中，新疆开炉率上升1.40个百分点，云南下降1.33个百分点，四川、内蒙古、甘肃、宁夏、青海、重庆等地区变动较小。

多晶硅

• 全国周度产量2.52万吨，环比下降3.36%。
• 主产区中，新疆、内蒙古、四川、云南等地产量有所波动，但整体开工率未明显提升。

成本与利润分析

工业硅

• 成本利润：全国平均单吨成本9026.50元，环比微升0.21%；单吨毛利16元，环比持平。
• 主产区利润：新疆单吨毛利143元，云南单吨毛利256元，四川单吨毛利161元，均有所改善。
• 电价成本：主要产区电价成本有所上升，成本支撑增强。

多晶硅

• 成本毛利：全国平均单吨成本43810元，环比持平；单吨毛利-4169元，亏损持续。
• 利润变化：硅片利润为-26474元/GW，环比持平。

有机硅市场分析

• 周度产量：DMC产量4.39万吨，环比持平。
• 工厂库存：4.02万吨，环比增长9.24%。
• 毛利润：单吨毛利666元，环比下降94元。
• 9月产量：18.69万吨，环比下降1.84%；10月排产20.15万吨，环比上升7.81%。

关键结论

• 工业硅：短期供给收缩与成本支撑对价格有利，但需求疲弱和库存压力限制反弹空间，价格或震荡运行。
• 多晶硅：减产预期已部分计价，但高库存压力未解，需求改善尚待验证，价格短期或震荡偏弱。
• 有机硅：产量稳定，但库存增加，利润承压，需求修复分化。
• 铝合金：月度产量数据未提供具体数值，但作为产业链相关产品，需关注其对整体市场的影响。

后续关注重点

• 工业硅：排产实际变化、需求改善情况、库存波动、电价变动。
• 多晶硅：减产实际兑现情况、需求变化、库存情况、政策调整。
• 有机硅：需求变化、库存调整、利润修复。
• 光伏：硅片与组件价格变化、终端装机情况。

分析师信息

• 白素娜：国贸期货贵金属与新能源研究中心经理，首席分析师，厦门大学应用统计硕士。
• 研究领域：贵金属、新能源。
• 荣誉：多次荣获上期所“优秀贵金属分析师”称号，所在团队曾获“大商所优秀期货投研团队”称号。

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