20260831-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_小鹏机器人首轮融资超9亿美元_PJM缺电加剧_28页_3mb

汽车零部件&机器人&缺电主线周报总结

一、核心内容概述

本周报告聚焦汽车零部件、人形机器人及AIDC缺电三大板块，涵盖市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。

汽车零部件板块

• 本周表现：SW汽零指数本周上涨0.85%，2026年初至今下跌16.43%，在SW汽车中排名第4。
• 估值水平：截至2026年8月28日，SW汽零PE(TTM)处于历史的57.60%分位，PB(LF)处于48.01%分位。
• 板块超额收益：本周较万得全A超额收益为+0.25%，较申万汽零超额收益为-3.21%。
• 成交额占比：本周成交额占比万得全A分别为1.93%至2.20%，整体波动不大。
• 表现前五股：飞龙股份（+13.54%）、伯特利（+11.46%）、光洋股份（+10.24%）、岱美股份（+7.98%）、新泉股份（+7.43%）。

人形机器人板块

• 本周表现：万得机器人指数上涨0.07%，2026年初至今下跌11.92%，在SW汽零中排名第4。
• 交易热度：本周换手率和成交额占比有所下降，板块热度较低。
• 关键事件：
  • 优必选科技发布2026年中期业绩，营收12.7亿元，亏损3.39亿元，人形机器人销量921台；
  • 第二届世界人形机器人运动会圆满收官，智元、天工、宇树分别获得冠、亚、季军；
  • 蔚来CEO李斌宣布任少卿创立物理AI基础模型和具身智能独立公司；
  • 小鹏机器人业务首轮融资超9亿美元，投后估值超63亿美元；
  • 七腾机器人与两家石油管道公司签署战略合作协议。
• 估值水平：万得机器人PE(TTM)处于历史的85.32%分位，PB(LF)处于73.17%分位。
• 投资建议：关注Optimus V3订单落地时间点，以及小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地情况。

AIDC缺电板块

• 本周表现：国内缺电链指数池整体下跌2.36%，近一月上涨7.48%，2026年初至今上涨19.45%；国外板块本周下跌2.36%，近一月上涨3.08%，2026年初至今上涨25.75%。
• 细分方向表现：
  • SOFC：-1.06%
  • 柴发&燃发：-1.11%
  • 燃气轮机：-4.59%
• 核心看点：
  • PJM缺电持续加剧，2028/29容量拍卖出现约6.8GW容量缺口；
  • 数据中心推升电价，2026年前7个月数据中心负荷贡献约10.48美元/MWh，占PJM批发电价约9%；
  • Amazon采用桥接电源，配置588台应急备用发动机；
  • 潍柴动力数据中心发电产品销量同比+137%，西门子能源拟剥离工业业务，聚焦燃机及电网；
  • AI算力需求继续高增，Token用量达102T，同比增长1488.8%。
• 表现前五股：威孚高科（+4.40%）、航发动力（+4.35%）、春晖智控（+2.79%）、银轮股份（+2.12%）、振华股份（+2.02%）。

二、投资建议

汽车零部件

• 推荐标的：福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁
• 关注标的：新泉股份

人形机器人

• 推荐标的：拓普集团、均胜电子、双环传动
• 关注标的：亚普股份、岱美股份

AIDC缺电

• 推荐标的：潍柴动力、银轮股份
• 关注标的：天润工业、中原内配

三、风险提示

1. 地缘政治风险：若地缘政治动荡加剧，可能影响我国汽车产业出海，对海外业务较多的零部件企业造成业绩压力。
2. 全球经济复苏不及预期：若全球经济复苏力度低于预期，将影响汽车终端需求。
3. 新兴产业进度低于预期：若人形机器人等新兴产业发展不及预期，将对相关产业链带来负面影响。

四、核心标的盈利预测

五、免责声明

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅供客户参考使用。报告内容基于公开信息，分析师力求准确但不保证其完整性或正确性。任何因使用本报告内容所导致的后果，本公司及分析师不承担任何责任。报告可能涉及本公司及关联机构持有相关证券或提供投资银行服务，投资者应自行评估风险并作出决策。