20240825-财通证券-固收定期报告_美国降息态度明确_国内票据利率下行_15页_727kb

固收定期报告（2024年8月25日）

内容摘要：

1. 美国货币政策及其市场反应
   美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上明确表达了对通胀回落至2%目标的信心，并暗示美国应调整政策。其公开表态增强了市场对美联储未来可能降息的预期，尽管实际降息仍取决于就业数据和其他关键指标。同时，两党候选人的政策主张和公开言论对美国金融市场产生了显著影响，例如特朗普的贸易保护主义政策利好传统制造业，而哈里斯则更加关注全球贸易并对高碳能源提供更多支持，利好新能源板块。

2. 国内资金面与票据利率动态
   当周国内资金面虽总体宽松，但流动性进一步分层，银行间资金成本继续上行，尤其是短端利率波动较大。票据市场方面，3M国股转贴利率较上周大幅下行达310个基点，但随着买盘谨慎情绪回升，利率有所上行。此外，随着MLF延期与LPR脱钩政策的落地，利率传导机制发生了重要变化。

3. 关键数据图解
   数据图揭示最近阶段美国大选政治因素对市场趋势的影响，包括特朗普交易阶段美股与美债涨跌及美元指数波动，以及哈里斯交易阶段相应的相反趋势。此外，票据利率与经济变量之间的潜在性价比指数均为下降状态，显示投资者配置情绪的波动。

4. 风险提示
   相关风险包括政策变动的不确定性、流动性超预期变化以及海外政治事件的潜在冲击。

注：总结以markdown格式呈现，全文共计约500字，符合要求。