20240717-中融汇信-_有色金属周报_2024年7月第3周_短期企稳震荡_中长期铜牛格局延续_5页_895kb

铜市场分析报告总结

宏观背景

近期美国经济数据显示疲软态势，6月未季调CPI年率和核心CPI回落至三年低位。美联储表态中性偏鸽，推动美元弱势回调，拖累全球经济预期。总体而言，美国经济数据偏弱，可能对市场产生下行压力。

供给情况

供给端，英美资源旗下矿山预计2025年减产30%，但巴拿马铜矿环评后有望复产。加工费在第三季度反弹，表明原料紧缺担忧缓解。中国铜冶炼厂产量稳定，6月精铜产量达1005万吨，显示出长协合同占比高，减产不及预期。

需求分析

需求方面，精铜制杆企业开工率不足7成，新能源车等新兴产业虽支撑用铜增速，但整体需求复苏弹性低。基建专项债进度提速，但需关注资金到位情况。空调、光伏等领域订单饱和度不高，需求增长放缓。

库存动态

库存持续上升，截至7月12日，全球主要交易所库存合计617万吨，环比增加显著。LME和COMEX库存增量源于亚洲库，上期所库存小幅下降，保税区库存因非标铜进口增加而上升。库存累积反映终端消费乏力。

总体结论

短期市场维持震荡，受政策预期和库存压力影响，或延续小幅反弹。中长期铜牛格局延续，基于铜矿短缺和逢低布局机会。策略建议关注短期震荡操作，中长期可考虑看涨配置。

风险提示

主要风险包括供给端干扰加深、货币政策持续偏紧等。总体上，市场波动可能受外部因素放大。

此总结基于报告内容，实际投资需结合自身风险承受能力谨慎决策。