20260117-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（191）_牛价重启加速上涨_看好肉牛周期反转_27页_2mb

报告摘要

农产品研究跟踪系列报告（191）总结

核心内容

本报告分析了2026年1月16日的农产品市场基本面数据，并对主要品种的走势进行了预测。整体来看，牛价重启上涨，生猪价格在反内卷背景下有望托底盈利，白鸡和黄鸡价格波动有限，鸡蛋价格短期震荡但中期供给压力仍大，原奶价格低迷但预计2026年或迎拐点，豆粕和玉米价格温和上涨，白糖受进口影响波动，橡胶价格短期趋稳，棕榈油短期供弱需强，棉花供给充裕但需求待修复，红枣维持丰产但关注旺季消费支撑。

主要观点

肉牛与原奶：新一轮牛价上涨开启，国内牧业大周期有望反转上行。原奶价格维持低迷，但随着奶牛存栏去化，预计2026年上半年价格或迎拐点。
生猪：行业反内卷有序推进，头部企业产能调控有望改善现金流，成本优势提升，强者恒强。
白鸡：供给小幅增加，但关注旺季消费修复，鸡苗和毛鸡价格小幅波动。
黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善，浙江三黄鸡、青脚麻鸡、雪山草鸡价格波动各异。
鸡蛋：短期价格偏弱震荡，中期供给压力仍大，养殖利润持续亏损。
豆粕：现货供给宽松，但中长期供需支撑走强，潜在天气或贸易端催化值得关注。
玉米：供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。
白糖：短期进口到港增加，价格波动受原油价格影响。
橡胶：短期价格趋稳，中期看好景气向上。
棕榈油：短期供弱需强，中长期关注政策支撑。
棉花：供给较为充裕，需求尚待修复。
红枣：新季维持丰产，关注旺季消费支撑。

关键信息

生猪价格：2026年1月16日为12.69元/公斤，周环比上涨1.44%；7kg仔猪价格为309.05元/头，周环比上涨22.00%。
白鸡价格：鸡苗价格为3.07元/羽，周环比上涨0.00%；毛鸡价格为7.52元/公斤，周环比上涨0.53%。
黄鸡价格：快大三黄鸡价格为4.8元/斤，周环比下跌2.04%；青脚麻鸡价格为6.0元/斤，周环比上涨0.00%；雪山草鸡价格为6.6元/斤，周环比下跌8.33%。
鸡蛋价格：主产区价格为3.60元/斤，周环比上涨11.46%。
肉牛价格：育肥公牛出栏价为25.66元/kg，环比上涨0.59%，同比上涨9.38%；牛肉市场价为61.55元/kg，环比上涨1.05%，同比上涨21.28%。
原奶价格：2026年1月8日均价为3.02元/kg，周度环比下跌0.33%，同比下跌3.20%。
豆粕价格：现货价为3176元/吨，周环比下跌0.44%，同比上涨4.13%。
玉米价格：现货价为2324元/吨，周环比上涨0.52%，同比上涨10.14%。
白糖价格：广西南宁现货价为5350元/吨，云南昆明现货价为5190元/吨，周环比分别上涨0.00%和下跌0.19%。
橡胶价格：国内天然橡胶现货价为15600元/吨，周环比下跌0.64%，同比下跌6.02%。
棕榈油价格：国内均价为8703元/吨，周环比下跌0.17%，同比下跌10.90%。
棉花价格：国产棉新疆3128B为15738元/吨，进口棉美棉M1-1/8为18480元/吨，周环比分别下跌0.44%和上涨1.65%。
红枣价格：各产区价格稳定，特级与一级红枣价格分别为10.00元/公斤和8.80元/公斤，周环比均无变化。

投资建议

牧业：推荐优然牧业、现代牧业等。
生猪：推荐华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。
禽类：推荐立华股份、益生股份、圣农发展等。
饲料：推荐海大集团。
宠物：推荐乖宝宠物等。

风险提示

恶劣天气带来的不确定性风险。
不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS 2025E	EPS 2026E	PE 2025E	PE 2026E
9858.HK	优然牧业	优于大市	4.38	17,050	0.17	0.59	26	7
1117.HK	现代牧业	优于大市	1.51	11,953	-0.04	0.08	-38	19
002714.SZ	牧原股份	优于大市	48.86	258,553	3.57	3.01	14	16