20210412-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱短期承压_玻璃情绪转暖_5页_726kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了纯碱与玻璃两个商品近期的市场走势、供需变化及投资策略，指出短期内两者均面临一定压力，但中长期存在改善预期。

纯碱市场分析

当前市场情况

• 上周纯碱期货价格回调明显，收盘价1913元/吨，较周内最高点2076元/吨下跌163元/吨。
• 沙河市场重碱主流送到价1950元/吨，华中地区轻质碱出厂价1700-1720元/吨，重碱送到价1920-1950元/吨。
• 周内纯碱开工率环比上升1.24%，达到83.63%；产量增加0.87万吨至59.30万吨；样本企业库存增加1.02万吨至83.79万吨，个别企业库存增幅较大。

需求端表现

• 企业整体产销平衡，高价出货放缓。
• 下游需求表现不及预期，社会库存开始出售，但整体可控，现货价格难以大幅回落。

未来展望

• 随着光伏和浮法玻璃新增产能释放，供需结构有望进一步改善。
• 建议投资者逢低做多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。

玻璃市场分析

当前市场情况

• 上周玻璃期货价格冲高回落，收盘价2088元/吨，较周内高点2174元/吨回落约90点。
• 现货价格回暖，全国浮法玻璃均价2227元/吨，环比上涨0.91%，同比上涨57.61%。
• 全国样本企业总库存2992万重箱，环比下降3.91%，同比下降69.19%，库存天数15.2天。

区域库存情况

• 华北沙河一级经销商库存去化明显，中下游接货情绪良好。
• 华南地区库存环比上涨2.19%至495.2万重箱，节后下游开始补货，但整体需求未明显改善，区域库存仍呈累库状态。

需求端分析

• 下游拿货较为谨慎，实际需求较预期存在一定差距。
• 市场分化明显，多空核心点在于对需求的预期。

未来展望

• 从中长期平衡表看，玻璃全年供需仍处于紧平衡状态。
• 在低库存背景下，后续可能继续提涨，建议逢低做多。
• 关注利润压缩程度及生产线变动情况。

投资策略

• 纯碱：中性偏多，建议关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 玻璃：中性偏多，建议关注利润压缩及生产线变动情况。

风险提示

• 国外疫情恶化
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期

投资咨询业务资格

• 本报告由华泰期货有限公司发布，具有合法的投资咨询业务资格。
• 报告编号：证监许可【2011】1289号

联系人信息

数据来源

• 图表数据来源：Wind、隆众资讯、华泰期货研究院、中国玻璃期货网等。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何法律责任。
• 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。