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一德早知道--20260824 总结

核心内容概览

本报告汇总了8月24日市场重点数据、事件及各品种的投资逻辑与策略，涵盖宏观、金融、商品、能源化工、黑色系等多个领域，主要聚焦于近期市场波动原因、供需变化、库存情况及未来走势预期。

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宏观数据与事件

周末重点数据/事件提示

• 法国8月服务业PMI初值：48.4（低于预期）
• 法国8月制造业PMI初值：51.5（高于预期）
• 德国8月服务业PMI初值：48.5（低于预期）
• 德国8月制造业PMI初值：54.1（高于预期）
• 欧元区8月服务业PMI初值：51.7（符合预期）
• 欧元区8月制造业PMI初值：52.8（高于预期）
• 英国8月服务业PMI初值：52.8（高于预期）
• 英国8月制造业PMI初值：51.5（符合预期）
• 美国8月标普全球服务业PMI初值：56.8（高于预期）
• 美国8月标普全球制造业PMI初值：53.2（低于预期）
• 欧元区8月消费者信心指数：-15.5（高于预期）

今日重点数据/事件提示

• 20:30 美国7月芝加哥联储全国活动指数，前值-0.02，需关注其对市场情绪的影响。

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金融品种简评

期指

• 上证综指上涨0.04%，沪深两市成交额缩量2002亿元。
• 期指当月合约整体上涨，其中沪深300涨幅最大（0.57%）。
• 市场情绪低迷，板块轮动快，持续性差。
• AI infra行情已结束，进入阿尔法阶段，交易难度上升。
• 建议关注海外政策及地缘局势，多看少动。

期债

• 央行净投放950亿元，资金利率DR001上行4BP至1.44%。
• 国债期货在基本面和消息面影响下，10年期收益率突破1.67%。
• 多头浮盈存在兑现可能，市场波动或加大。
• 短期短端利率窄幅波动，长债仍存支撑。
• 建议前期多单持有，新单逢回调做多。

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商品品种简评

贵金属

• 外盘贵金属反弹，Comex金银比回升。
• 美国对加拿大加征关税，加拿大采取报复措施。
• 美国财政部长未干预债市，市场情绪偏弱。
• 黄金多单及配置头寸持有为主，投机头寸逢高减仓。

锰硅 & 硅铁

• 锰硅市场挺价，下游询盘积极，成本端有所改善。
• 硅铁震荡攀升，原料支撑较强，但需求疲软。
• 建议关注供需变化及库存走势。

铁矿

• 高库存压制上涨空间，但后两周到港量或下降。
• 海运费上涨支撑价格，680元为短期支撑位。

沪铜（2609）

• ICSG数据显示6月全球精炼铜供应短缺6万吨。
• 国内TC持续下行，成本支撑增强。
• 铜价震荡偏多，关注正套机会及消费旺季去库情况。

沪铝（2610）

• 国内原铝产量同比上升2.0%，电解铝产能全面盈利。
• 海外供应减量98万吨，印尼配额政策影响显著。
• 建议区间参与，关注库存及供给端变化。

沪镍（2609）

• 镍铁价格稳中有降，成本支撑减弱。
• 下游需求偏弱，但高端焊料需求保持韧性。
• 建议短期区间震荡，关注科技股波动对价格的影响。

碳酸锂（2701）

• 现货价格上调，库存去化明显。
• 供应短缺格局仍存，短期强势拉升。
• 建议短期逢低短多，关注辉石冶炼补充风险。

沪锌（2610）

• 锌精矿加工费持续下探，冶炼厂亏损。
• 国内高库存压制涨幅，但出口窗口间歇性打开。
• 建议关注冶炼亏损是否驱动减产及出口情况。

沪锡（2610）

• 锡矿供应受限，印尼出口管控持续。
• 需求端淡季偏弱，但高端焊料需求保持韧性。
• 建议区间震荡，警惕科技股波动影响。

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能源化工品种简评

原油

• 油价继续上行，Brent结算价达94.39美元/桶。
• 伊朗强硬回应美国制裁，市场预期供应趋紧。
• 霍尔木兹海峡航运量仍偏低，但替代供应增加。
• 建议逢低偏多，关注地缘进展及原油波动。

甲醇

• 国内开工下降，进口恢复低于预期。
• 需求疲软，库存压力不大。
• 建议关注中东局势及海峡通航情况。

聚酯

• 供应继续下降，终端订单局部改善。
• 建议关注金九银十的旺季需求及四季度投产压力。

PX

• 供应逐步恢复，但地缘影响仍存。
• 需求支撑偏弱，估值中性偏高。
• 建议关注国内PX开工恢复情况。

PTA

• 装置检修持续，供应低位。
• 需求端受聚酯开工影响，短期偏弱。
• 建议震荡偏多，关注补库需求及油价变化。

MEG

• 供应偏紧，进口恢复不及预期。
• 需求端弱，库存去化拉长。
• 建议关注油化工恢复及地缘变化。

PVC

• 成本支撑较强，但需求疲软。
• 库存同比偏高，估值偏低。
• 建议震荡偏多，关注减碳政策及原料价格。

烧碱 & 纯碱 & 玻璃

• 烧碱现货略涨，但需求偏弱。
• 纯碱反弹偏弱，玻璃底部震荡。
• 建议关注成本支撑及下游补库情况。

塑料 & PP

• 塑料需求环比改善，但库存偏高。
• PP基差修复，近月偏强，远月偏弱。
• 建议关注远月估值及投产压力。

集运指数（欧线）

• 受霍尔木兹海峡紧张及船司挺价影响，指数大幅拉升。
• 短期多空博弈加剧，关注地缘局势。
• 建议单边观望，严控仓位。

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生鲜品简评

苹果 & 红枣

• 现货消费疲软，市场处于真空期。
• 建议观望，等待新季落地。

鸡蛋

• 现货回调，期货冲高回落。
• 空头提前布局，注意3800一线风控。

生猪

• 猪价下跌，需求偏弱但有边际改善预期。
• 建议关注后续猪价兑现情况。

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投资建议总结

• 宏观方面：关注美国财政政策、地缘局势及海外经济数据。
• 金融方面：期指震荡，期债建议多单持有；关注海外政策及地缘影响。
• 商品方面：贵金属、铜、铝、碳酸锂等品种存在短期支撑；部分品种如镍、锌、锡需警惕短期波动。
• 能源化工：原油偏强，甲醇、MEG、PTA等品种震荡偏多；塑料、PP关注远月估值。
• 生鲜品：多数品种处于淡季，建议观望为主。

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分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930
贵金属	贵金属	张晨	F0284349	Z0010567
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484
黑色	螺纹、热卷等	马琳	F0280068	Z0012134
黑色	螺纹、热卷等	武煜昕	F03157375	--
合金	合金	韩杰	F0290208	Z0012794
有色	铜、铝、锌等	吴玉新	F0272619	Z0002861
有色	铜、铝、锌等	谷静	F3016772	Z0013246
有色	铜、铝、锌等	张圣涵	F3015806	Z0014427
生鲜品	鸡蛋、生猪等	易乐	F0272877	Z0011428
生鲜品	鸡蛋、生猪等	侯晓瑞	F3044447	Z0015326
能源化工	聚酯、甲醇等	郑邮飞	F0284348	Z0010566
能源化工	聚酯、甲醇等	赵洪虎	Z0012132

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免责声明

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