20240827-国海证券-电科数字-600850.SH-2024年半年报点评_2024H1业绩持续稳健_产品和出海增速可观_5页_255kb

国海证券：电科数字（600850）2024半年报点评及投资评级

核心观点

• 业绩稳中向好，2024年上半年公司营收同比增长59.8%，归母净利润增长141%，显示强劲增长态势。
• 重点业务如数字化产品、行业数字化和数字新基建均实现较高增长，信创与国际化业务尤为突出。
• 公司维持高研发投入，毛利率提升显著，预计未来三年保持可观增长，维持“买入”评级。

关键数据回顾（截至2024年8月24日）

• 股价：16.45元
• 市盈率（PE）：20-17倍
• 营业收入（2024E）：11034亿元（同比增长14%）
• 归母净利润（2024E）：573亿元（同比增长15%）

投资亮点分析

1. 业绩高速增长

• 2024年上半年，公司营收4513亿元，同比+59.8%；净利润增速达141%，显超预期。
• 数字产品与信创业务成为核心增长驱动，信创业务签约规模同比增长222.4%。

2. 业务结构优化

• 数字化产品：聚焦智能计算软硬件，低空经济、金融信创、工业控制等领域订单增长显著。
• 行业数字化：中标多个重大项目，如金融、交通、水利领域的智慧化解决方案。
• 数字新基建：数据中心智算与液冷业务获批重大工程，毛利率提升至15.69%。

3. 国际化与信创双轮驱动

• 国际化业务收入同比增长65.59%，深化中资出海服务能力建设。
• 金融信创生态实验室持续巩固优势，与头部企业合作规模领先。

4. 研发与费用管理卓越

• 研发费用率4.89%，坚持创新驱动，布局云计算、人工智能等领域应用。
• 费用率总体平稳，毛利率提高0.14个百分点，盈利能力持续强化。

风险提示

• 宏观经济波动、行业创新风险、海外市场拓展未达预期等。

投资建议

维持“买入”评级，目标价对应PE 14-17倍，建议投资者关注其高增长潜力。