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格林大华期货研究院 期市早班车总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年9月2日发布《期市早班车》，对当日国内及国际期货市场进行分析与展望，重点围绕植物油及粕类品种展开。报告指出，国际油价受美伊局部冲突影响持续偏强，推动植物油价格走高。国内植物油市场在资金支撑及需求提升的背景下表现强势，豆粕与菜粕则因供应偏紧和成本上升而维持震荡偏强态势。

主要观点

植物油板块

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油价格均上涨，豆油现货均价9290元/吨，棕榈油9960元/吨，菜油10920元/吨。
• 基差变化：豆油基差192元/吨，环比下跌3元/吨；棕榈油基差-337元/吨，环比上涨36元/吨；菜油基差531元/吨，环比上涨28元/吨。
• 库存情况：国内三大食用油库存总量为272.40万吨，环比增加1.62%。其中，棕榈油库存增幅最大，同比增加61.16%；菜油库存同比下降42.67%。
• 市场逻辑：国际油价高位运行，叠加极端天气与资金青睐，推动植物油板块强势上涨。国内秋季需求良好，现货成交增加，但资金略有减持。

粕类板块

• 豆粕价格：现货报价3330元/吨，环比上涨22元/吨；主力合约基差-127元/吨，环比下跌17元/吨。
• 菜粕价格：现货报价2405元/吨，环比上涨10元/吨；主力合约基差61元/吨，环比下跌16元/吨。
• 供应情况：美豆优良率下降，出口强劲，推动美豆期价再创新高，主力合约电子盘突破1300美分。国内豆粕库存增加，现货压力仍存。
• 市场逻辑：乌克兰菜粕及葵粕宣布不可抗力，叠加海关通关限制传闻，进一步强化国内粕类供应偏紧预期。巴西大豆供应预期压缩，推动市场看涨情绪。

关键信息

国际市场

• 美伊冲突：美伊再度有局部热战，国际油价高位偏强运行。
• 美国生柴需求：美国国内生柴需求强劲，推动美豆油价格上涨。
• 美豆期价：美豆期价保持偏强运行，有继续上升至1400美分的动力。
• 美豆优良率：美豆优良率进一步下降，出口数据强劲，支撑价格上涨。

国内市场

• 豆油：张家港豆油现货均价9290元/吨，环比上涨50元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价9960元/吨，环比上涨50元/吨。
• 菜油：江苏四级菜油现货价格10920元/吨，环比上涨40元/吨。
• 豆粕：豆粕现货报价3330元/吨，环比上涨22元/吨；基差报价3294元/吨，环比上涨52元/吨。
• 菜粕：菜粕现货报价2405元/吨，环比上涨10元/吨；基差报价2436元/吨，环比下跌15元/吨。
• 榨利情况：美豆10月盘面榨利-365元/吨，现货榨利-430元/吨；巴西榨利分别为-307元/吨和-378元/吨。
• 到港成本：美湾10月船期到港成本张家港4660元/吨，巴西10月船期成本张家港4642元/吨；加拿大10月船期CNF报价657美元/吨。

建议策略

• 植物油：建议前期低位多单在上涨过程中部分减持，锁定盈利，留少量多单继续持有。
• 豆粕：现货成交放量，基差企稳，建议买基差，中长期看涨，已有多单可继续持有，新单可在回调时重新买进。
• 菜粕：供应偏紧预期强化，建议关注采购策略，逢低布局。

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