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金融期货早班车总结（2026年9月2日）

核心内容概览

2026年9月2日的金融期货早班车总结了当日股指与国债期现货市场的表现，以及相关的交易策略与风险提示。以下是核心内容、主要观点和关键信息的详细整理。

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一、股指期现货市场表现

1.1 市场整体表现

• A股四大股指调整：9月1日，上证指数下跌0.16%，报收3979.89点；深成指下跌1.02%，报收13872.38点；创业板指下跌1.32%，报收3393.43点；科创50指数下跌2.19%，报收1647.53点。
• 市场成交额：沪深两市成交额为20,519亿元，较前日减少934亿元。
• 行业板块表现：
  • 表现较好的板块：商贸零售（+3.08%）、农林牧渔（+2.48%）、银行（+1.88%）。
  • 表现一般的板块：电子（-2.99%）、煤炭（-2.13%）、综合（-1.64%）。

1.2 各股指合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	基差（点）	基差年化收益率(%)
IC2609	中证2609	-1.08	7801.6	-85.0	100753	15742519	149793	-7049	7801	56.9	-12.9
IC2610	中证2610	-1.13	7744.0	-88.8	8246	1278902	12109	345	7743.4	114.5	-13.0
IC2612	中证2612	-1.12	7612.0	-86.0	32403	4940326	92810	-762	7610.4	246.5	-10.7
IC2703	中证2703	-1.11	7433.8	-83.8	9854	1466825	33788	-1597	7429	424.7	-10.2
000905.SH	中证500	-1.18	7858.5	-93.6	25688264100	43466749	--	--	--	--	--
IF2609	沪深2609	-0.06	4597.2	-2.6	59140	8149733	137290	-7754	4594.8	14.2	-5.5
IF2610	沪深2610	-0.02	4573.4	-1.0	4367	598227	7586	770	4569.4	38.0	-7.4
IF2612	沪深2612	-0.05	4518.0	-2.2	19421	2629730	86409	-868	4515.4	93.4	-6.9
IF2703	沪深2703	-0.07	4445.8	-3.2	5257	700464	34003	40	4443.4	165.6	-6.8
000016.SH	上证50	0.17	2941.8	4.9	4946906900	13994841	--	--	--	--	--

1.3 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 基差表现：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为111.37、114.52、38.04与34.62点，基差年化收益率分别为-12.93%、-13.01%、-7.37%与-10.51%。
• 历史分位数：三年期历史分位数分别为31%、14%、24%及10%，显示市场处于相对低位。

1.4 风险提示

• 外生宏观冲击：如地缘政治、全球市场波动等。
• 财政扩张进度不及预期：可能影响市场流动性与政策效果。
• 其他系统性冲击：如政策调整、经济数据不及预期等。

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二、国债期现货市场表现

2.1 国债期货市场表现

• 活跃合约表现：
  • TS（二债）：上涨0.02%、0.02%、0.02%。
  • TF（五债）：上涨0.07%、0.06%、0.06%。
  • T（十债）：上涨0.00%、0.07%、0.08%。
  • TL（三十债）：上涨0.17%、0.22%、0.23%。
• 现券市场表现：
  • 24附息国债16：上涨0.00%。
  • 25附息国债03：上涨0.02%。
  • 25附息国债07：上涨0.37%。
  • 23附息国债23：上涨0.37%。

2.2 基差与IRR

合约代码	名称	净基差（点）	CTD券收益率	IRR(%)
TS2609	二债 2609	0.3	1.423	1.15
TS2612	二债 2612	0.1	1.256	1.28
TS2703	二债 2703	0.4	1.348	1.32
TF2609	五债 2609	0.4	1.474	1.15
TF2612	五债 2612	0.0	1.395	1.29
TF2703	五债 2703	0.1	1.404	1.32
T2609	十债 2609	0.1	1.527	1.15
T2612	十债 2612	0.0	1.525	1.29
T2703	十债 2703	0.4	1.542	1.32
TL2609	三十债 2609	0.2	2.151	1.15
TL2612	三十债 2612	0.0	2.153	1.29
TL2703	三十债 2703	0.0	2.161	1.32

2.3 资金面情况

• 央行操作：9月1日货币投放3,640亿元，货币回笼8,330亿元，净回笼4,690亿元。
• 资金宽松预期：市场整体资金面偏紧，但国债期货走强，显示资金宽松预期存在。

2.4 交易策略

• 推荐策略：资金宽松预期下，建议做平利率曲线。
• 基差与IRR分析：各合约基差与IRR数据表明，短期合约的IRR相对较高，长期合约则有所下降。

2.5 风险提示

• 货币政策宽松超预期：可能导致利率下行，影响国债价格。
• 经济复苏不及预期：可能影响市场对国债的需求与价格走势。

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三、短端资金利率市场变化

3.1 关键利率指标

指标	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.364	1.364	1.435	1.410
SHIBOR:1周	1.391	1.391	1.454	1.453
DR001	1.358	1.358	1.443	1.418
DR007	1.384	1.384	1.453	1.447

3.2 分析

• 短端资金利率整体维持稳定，隔夜与1周SHIBOR均未出现明显波动。
• DR001与DR007利率略有下降，表明市场流动性有所改善。

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四、研究团队简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格与投资咨询资格。
• 专业背景：武汉大学应用数学与金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

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五、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息编制，但不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何品种买卖的出价，投资者需自行判断。
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