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格林大华期货研究院 期市早班车总结

核心内容

格林大华期货研究院于2026年8月19日发布《期市早班车》，对当日植物油及豆粕类期货品种进行盘面展望与分析。报告指出，全球植物油市场整体偏强，国内植物油板块受外盘影响显著，资金流入增多，带动价格上涨。同时，豆粕市场也受到海外成本上涨和国内需求支撑的双重影响，整体走势偏强。

主要观点

植物油板块

1. 外盘走势：

   • 美豆油隔夜收跌，但因国际油价偏强、美国内大豆压榨需求强劲、美豆单产下调及中方采购积极等因素，美豆油中期仍有走强基础。
   • 马棕榈油受超级天气提振，市场忽略库存压力，呈现震荡偏强走势。

2. 国内走势：

   • 豆油、棕榈油、菜油均上涨，豆油领涨。
   • 现货价格：张家港豆油均价8850元/吨，环比上涨100元/吨；广东棕榈油均价9550元/吨，环比上涨200元/吨；江苏四级菜油均价11110元/吨，环比上涨130元/吨。
   • 基差变化：豆油基差156元/吨，环比下跌33元/吨；棕榈油基差-396元/吨，环比上涨92元/吨；菜油基差606元/吨，环比上涨158元/吨。
   • 库存情况：国内三大食用油库存总量为264.99万吨，环比增加1.68%，同比增加1.30%。豆油库存141.68万吨，环比增加1.82%；棕榈油库存83.39万吨，环比增加1.01%；菜油库存39.92万吨，环比增加2.62%，同比下降46.35%。

3. 核心观点：

   • 海外植物油整体偏强，市场忽略国内基本面偏空，更多关注宏观叙事和情绪。
   • 外资积极布局多单，植物油多单继续持有。

豆粕与菜粕板块

1. 外盘走势：

   • 美豆优良率下调，国内NOPA压榨数据显示需求强劲，中方采购积极，美豆期价延续上涨。
   • 巴西、加拿大等地区油菜籽供应受天气和病害影响，存在不确定性。

2. 国内走势：

   • 豆粕现货报价3183元/吨，环比上涨66元/吨；菜粕现货报价2270元/吨，环比下跌25元/吨。
   • 豆粕基差3137元/吨，环比上涨71元/吨；菜粕基差2333元/吨，环比上涨45元/吨。
   • 库存情况：国内进口大豆库存811.09万吨，环比增加13.05万吨；国内豆粕库存120.02万吨，环比增加4.14%。
   • 国内进口油菜籽库存34.40万吨，环比增加5.40万吨；进口压榨菜粕库存2.50万吨，环比下降9.09%。

3. 核心观点：

   • 海外成本提升预期强于国内豆粕库存压力，盘面整体走势偏强。
   • 菜粕方面，俄罗斯严查转基因油菜籽、加拿大油菜籽面临病害威胁，供应不确定性增加。
   • 建议对豆粕不追多，前期低位多单可部分获利了结，等待调整后的新买点；对菜粕则保持中期看涨思维。

关键信息

植物油板块

• 豆油：现货均价8850元/吨，基差156元/吨，库存141.68万吨。
• 棕榈油：现货均价9550元/吨，基差-396元/吨，库存83.39万吨。
• 菜油：现货均价11110元/吨，基差606元/吨，库存39.92万吨。
• 库存变化：豆油库存环比上升1.82%，棕榈油库存上升1.01%，菜油库存上升2.62%。

豆粕与菜粕板块

• 豆粕：现货报价3183元/吨，基差3137元/吨，库存120.02万吨。
• 菜粕：现货报价2270元/吨，基差2333元/吨，库存2.50万吨。
• 成本变化：美湾9月船期到港成本张家港4376元/吨，巴西9月船期成本张家港4291元/吨。
• CNF报价：美湾9月船期CNF报价565美元/吨，巴西9月船期CNF报价553美元/吨，加拿大9月船期CNF报价660美元/吨。

外资动态

• 外资在植物油和菜粕板块持续增持多单，对盘面价格形成一定支撑。

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