20230504-东吴证券-新泉股份-603179.SH-2023年一季度报告点评_Q1业绩符合预期_自主内饰龙头持续成长_3页_554kb

核心结论：
公司发布2023年一季度报告，业绩整体符合预期。作为自主内饰件龙头，公司凭借技术、成本、客户和布局四大核心竞争力，未来将迎来持续成长，维持“买入”评级。

Q1业绩关键数据：
收入与利润增长明显，但环比有所下降。2023年一季度公司实现营业收入2173亿元(+4581%)，归母净利润152亿元(+8163%)，扣非后净利润149亿元(+8756%)。毛利率环比小幅下降，期间费用率有所上升。

核心竞争优势分析：

1. 技术领先：具备同步开发能力、模具自制能力、检测测试等综合技术优势。
2. 成本控制：通过精细化管理和工艺创新持续降本增效。
3. 优质客户：深度配套吉利、奇瑞、长城、比亚迪等国内主流车企，以及国际知名电动车企业。
4. 产能布局完善：拥有全国范围内的完备产能，并积极推进海外扩张。

盈利预测与投资评级：

• 维持2023-2025年归母净利润预测分别为802亿、1122亿、1390亿，对应头EPS分别为1.65元、2.30元、2.85元。
• 2023-2025年市盈率预测分别为2339倍、1672倍、1349倍。
• 维持“买入”评级。

关键要点总结：

• 业绩稳中有升，自主内饰龙头地位稳固。
• 订单放量已有端倪，新客户拓展有望进一步推动增长。
• 技术与成本控制能力驱动份额持续提升，业绩具备成长空间。