20260810-山西证券-煤炭行业周报_炼焦煤偏强运行_焦炭第三轮提降落地_14页_1mb

煤炭行业周报总结（20260803-20260809）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现偏强运行态势，其中冶金煤价格大涨，动力煤价格小幅上涨。行业整体受严格的安监政策及下游需求支撑影响，市场情绪偏乐观。同时，中报季来临，投资者需关注业绩兑现情况及后续市场走势。

主要观点

• 动力煤：价格持续上涨，库存延续下降趋势。高温天气推动用电负荷上升，非电行业需求保持平稳。截至8月7日，环渤海动力煤现货参考价为849元/吨，周涨幅为2.66%；秦皇岛港动力煤平仓价为726元/吨，周涨幅为0.14%。环渤海港口库存周降幅达5.15%。
• 冶金煤：价格大幅上涨，市场偏强运行。安检常态化导致供应偏紧，下游补库需求释放对现货价格形成支撑。京唐港主焦煤库提价为2240元/吨，周涨幅为7.18%；喷吹煤库存小幅增加，炼焦煤总库存略有上升。
• 焦炭市场：第三轮提降全面落地，后期需关注铁水复产及焦化厂开工情况，以判断市场供需变化。
• 投资建议：
  • 动力煤：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。
  • 炼焦煤：山西矿难后安监升级，减产逻辑下焦煤受益显著，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
• 风险提示：反内卷政策效果温和、需求大幅回落、进口煤增加等风险需警惕。

关键信息

2.1 动力煤

• 环渤海动力煤现货参考价：849元/吨（周+2.66%）
• 秦皇岛港平仓价：726元/吨（周+0.14%）
• 环渤海港口库存：2668.6万吨（周-5.15%）

2.2 冶金煤

• 京唐港主焦煤库提价：2240元/吨（周+7.18%）
• 京唐港1/3焦煤库提价：1560元/吨（周持平）
• 日照港喷吹煤价格：1420元/吨（周持平）
• 炼焦煤总库存：768.13万吨（周+0.3%）
• 样本钢厂炼焦煤库存：742.84万吨（周-1.67%）
• 喷吹煤库存：431.89万吨（周+0.38%）

2.3 焦钢产业链

• 一级冶金焦价格上涨，钢厂高炉开工率维持高位，螺纹钢库存小幅波动。
• 焦炭港口库存下降，样本钢厂焦炭库存可用天数减少。

2.4 煤炭运输

• 沿海煤炭运价指数及鄂尔多斯公路运价指数均显示运输市场活跃。

2.5 煤炭相关期货

• 南华能化指数、焦煤及焦炭期货价格有所波动，螺纹钢及铁矿石期货价格亦呈现不同走势。

2.6 煤炭板块行情回顾

• 煤炭（中信）指数本周下跌0.2464%，煤炭开采洗选板块下跌0.1313%，煤炭化工板块下跌1.6452%。
• 煤炭板块整体表现弱于沪深300指数，但部分个股表现优于大盘。

投资评级说明

• 公司评级：买入（涨幅领先基准15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：领先大市（涨幅超基准10%）、同步大市（-10%-10%）、落后大市（-10%以下）。
• 风险评级：A（波动率≤基准）、B（波动率>基准）。

附录要点

1. 上市公司公告：

   • 恒源煤电：启动股份回购方案，资金总额2亿-2.5亿元，回购价格上限为9.55元/股。
   • 兖矿能源：持续推进股份回购，调整回购价格上限并增加资金来源。
   • 冀中能源：聘任常志山为副总经理及董事会秘书，强化公司治理。
   • 山西焦煤：西曲矿因安全生产事故停产，影响产能约5.67%，公司将加强安全管控。

2. 市场动态：

   • 中报季来临，业绩兑现成为市场关注焦点。
   • 高温天气推动煤电需求，非电行业需求维持稳定。
   • 安监政策持续收紧，山西事故频发对炼焦煤市场影响较大。

总结

本周煤炭行业在安监政策和下游需求支撑下表现偏强。动力煤价格稳步上涨，库存下降；冶金煤价格大幅上升，市场情绪积极。焦炭第三轮提降落地，未来需关注铁水复产及焦化厂开工情况。中报季期间，煤炭板块表现受业绩预期影响较大，建议投资者重点关注业绩兑现能力强的公司。同时，需警惕政策风险、需求回落及进口煤增加等因素对行业的影响。