20191204-招商证券-传媒互联网行业周报：调整就是机会，关注核心龙头公司长期投资价值_14页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

本报告发布于2019年12月4日，主要内容为对传媒互联网行业近期市场表现的回顾及对未来的展望。报告指出，传媒板块自年初以来涨幅为10.33%，位列所有板块倒数第十一位，近期出现了一定的调整。但分析师认为，传媒行业仍处于牛市初期，未来仍有较大上涨空间。

主要观点

• 调整是机会：传媒板块的短期调整主要是由于前期涨幅较大、行业缺乏催化剂以及市场信息影响，但不改变对传媒行业长期投资价值的看好。
• 传媒板块的长期价值：传媒板块整体估值较低，安全边际较高，政策监管有放宽迹象，5G应用元年即将开启，VR/AR等新兴技术有望推动行业估值回升。
• 行业出清：经过几年的政策监管和行业洗礼，行业已自然出清，剩下的是具有竞争力的龙头公司，这些公司具备较大的补涨空间。
• 云游戏与5G应用：云游戏进程加速，但其平台运行流畅度仍依赖于5G网络的普及。分析师建议关注4K高清视频等5G应用，预计将在2020年快速推广，同时继续看好VR/AR的发展前景。

关键信息

市场表现回顾

• 行业指数：上证综指、深证成指、沪深300、创业板指分别下降0.46%、0.46%、0.89%和0.55%。传媒（中信）指数下降2.16%。
• 细分板块：平面媒体下降1.78%，整合营销下降3.41%，广播电视下降1.88%，电影动画下降2.16%，互联网下降1.68%。
• 个股表现：涨跌幅前五名的公司分别为联建光电（+10.99%）、掌阅科技（+7.90%）、龙韵股份（+7.27%）、ST中南（+6.83%）和世纪华通（+6.44%）；后五名分别为聚力文化（-22.62%）、中广天择（-19.97%）、博通股份（-16.93%）、骅威文化（-16.75%）和华媒控股（-12.62%）。
• 中概股及海外公司表现：爱奇艺上涨4.02%，欢聚时代上涨4.57%，Bilibili上涨4.16%；美股动视暴雪上涨3.37%，迪士尼上涨2.22%，任天堂上涨2.07%。

行业动态

• 长三角一体化：强调智能汽车和自动驾驶的产业化应用。
• 5G资费：韩国运营商拒绝降低5G套餐费。
• 影视内容：《阿凡达2》完成真人拍摄，预计2021年上映；芒果TV计划在节目制作中应用5G技术。
• 云游戏：云游戏平台开始试测，但短期内体验反馈仅供参考。
• 知识传播：快手与知乎合作推出“快知计划”，鼓励知识生产者。
• 微信功能：测试“相关阅读”功能，推荐延伸内容。
• 公司动态：好未来因未完成营收目标进行人员调整；完美世界减持股份；游族网络放弃掌淘科技的增资权；宝通科技收到证监会通知。

影视及游戏重点数据

电影

• 周票房：2019年11.25-12.01全国电影一周总票房为7.11亿。
• 票房前十：引进片占据五部，其中《冰雪奇缘2》以2.6亿位居第一，国产片《两只老虎》以1.4亿位居第二。
• 即将上映电影：《南方车站的聚会》、《勇敢者游戏2：再战巅峰》和《吹哨人》值得关注。

电视剧

• 卫视收视：北京卫视《河山》、湖南卫视《鳄鱼与牙签鸟》、上海东方卫视《第二次也很美》分别位列第一、第二、第三。
• 网播数据：《第二次也很美》、《河山》和《鳄鱼与牙签鸟》位列网播周排名前三。

网络剧

• 播映指数：腾讯影业制作的《庆余年》、《从前有座灵剑山》等表现突出。

综艺节目

• 电视综艺：《我们的歌》、《舞蹈风暴》和《2019主持人大赛》位列周播放量前三。
• 网络综艺：《奇葩说第六季》、《演员请就位》和《妻子的浪漫旅行第三季》表现较好。

游戏

• 手游：网易和腾讯发行产品最多，《王者荣耀》和《和平精英》分别位列iOS畅销榜和安卓热玩榜第一。
• 页游：《热血战歌之创世》开服数量最多，达131组。

图书

• 虚构类图书：《红岩》、《活着》和《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(10)》位列前三。
• 非虚构类图书：《中国共产党的九十年（全三期）》、《习近平在正定》和《红星照耀中国》位列前三。
• 少儿类图书：《夏洛的网》、《窗边的小豆豆(2018版)》和《米小圈脑筋急转弯-脑力挑战赛》位列前三。

风险提示

1. 相关内容监管政策收紧风险
2. 行业竞争加剧风险
3. 产品发布进度和表现不及预期风险
4. 市场经营环境变化风险
5. 系统性风险

投资评级定义

• 短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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