20240413-开源证券-普联软件-300996.SZ-公司信息更新报告_2024Q1收入与利润表现亮眼_期待全年业绩表现_4页_869kb

好的，本次为您分析普联软件（300996SZ）2024年4月12日开源证券发布的信息更新报告。

核心结论：

开源证券维持普联软件“买入”投资评级。尽管下调了公司2024-2025年的归母净利润和营收预测（因考虑投入加大及激励费用），但对于公司未来的增长前景保持信心，新增了2026年业绩预测。

业绩表现回顾与展望：

1. 2023年度： 公司营收实现强劲增长（YoY +78%至749亿元），主要得益于金融（+314.4%）和煤炭电力（+159.23%）行业的显著增长，但传统优势的石油石化（-10.80%）和建筑地产（-5.25%）行业收入有所下滑。尽管营收增长，但由于项目交付量大、中标金额相对较低、费用率大幅上升（费用累计增长254.5%）以及信用减值增加，导致净利润出现大幅下滑（归母净利润 YoY -59.93%，扣非净利润 YoY -67.13%），毛利率也同比下降9.23个百分点至38.43%。

2. 2024年第一季度： 公司业绩出现显著好转。营收同比增长431.0%至77.52亿元，归母净利润实现扭亏为盈，达3.27亿元（YoY +430.7%）。毛利率提升0.95个百分点至42.01%。期间费用率整体下降：销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降了2.05、0.40、3.37个百分点，显示良好的成本费用管控。这部分好转被认为是对全年业绩的积极信号。

评级依据与目标价：

基于公司在特定领域（司库）的领先地位及在新市场（如信创ERP）的战略布局，维持“买入”评级。下调后的盈利预测及当前股价对应的PE分别为166、123、94倍，给投资者提供了相对估值参考。

风险提示： 需关注宏观经济波动、技术迭代风险及公司内部治理等潜在风险。

分析师与数据来源： 陈宝健、刘逍遥两位分析师，数据来源于聚源。