20190812-世纪证券-教育行业周报：广东省教育厅将体育纳入高中学考_10页_902kb

报告摘要

教育行业周报总结

核心内容概述

本报告为2019年8月12日发布的教育行业周报，主要涵盖教育行业市场回顾、行业动态、公司公告、投资策略及风险提示等内容。报告指出，教育行业整体表现与市场趋势相关，政策变化和技术创新是推动行业发展的关键因素。

主要观点

市场表现：
- 教育公司板块年初至今上涨14.35%，在申万28个子行业中排名第12位，但本周下跌4.74%，排名第19位。
- 沪深300指数年初以来上涨18.48%，本周下跌2.91%。
- A股教育公司中，科锐国际表现最佳，而盛通股份表现最差；港股和美股教育公司也有明显涨跌分化。
行业动态：
- 广东省教育厅将体育纳入高中学考，这是对《关于实施健康中国行动的意见》的落实，采用“过程性评价+终结性评价”的方式。
- 家长帮发布《中国家庭孩子身体素质培养洞察篇》，指出家庭培养与行业产品创新是提升孩子身体素质的关键方向。
- 网易有道发布8款教育产品，正式进入少儿启蒙赛道，涵盖课程与硬件产品。
- 科大讯飞的超脑学习机因AI技术而广受欢迎，尤其在广东和安徽的高分学生中使用率高，显示出AI赋能教育的潜力。
- 教育行业本周投融资共6起，以拓课云、螳螂科技为代表，主要聚焦在线教育解决方案和营销服务。
投资策略：
- 建议关注互联网+教育领域，包括教育信息化（如科大讯飞、视源股份）、学前教育（如美吉姆）、素质教育（如盛通股份）和职业教育（如中公教育、开元股份）。
风险提示：
- 政策变动可能对行业造成影响；
- 教育市场规模与人口增长、居民收入等因素相关，存在市场发展不达预期的风险；
- 公司负面信息可能影响其市场表现。

行业基本数据

指标	2019年1Q
整体收入增速(%)	33
整体利润增速(%)	10.43
综合毛利率(%)	19.04
综合净利率(%)	3.38
平均市盈率（倍）	37.01
平均市净率（倍）	5.4
资产负债率(%)	50.49
数据来源：Wind资讯	-

投融资情况

本周教育行业共有6起投融资活动，其中：

维度积木：战略投资，融资未透露，最新估值5亿人民币。
波比英语：Pre-A轮，融资1000万人民币，最新估值5000万人民币。
MEL Science：C轮，融资600万美元，最新估值1.95亿人民币。
螳螂科技：Pre-A轮，融资数千万人民币，最新估值1.5亿人民币。
拓课云：A+轮，融资数千万人民币，最新估值1.5亿人民币。
小齿轮创客：天使轮，融资数百万人民币，最新估值1500万人民币。

资料来源：IT桔子、世纪证券研究所

公司公告

盛通股份：股东栗延秋质押500万股，占其所持股份的3.76%，累计质押占总股本14.79%。
精锐教育：2019年Q3财报显示，净收入总额10.93亿元，同比增长32.6%，其中个性化业务增长25.9%。
好未来：与厦门签订战略合作协议，推动科技与教育融合，发展智慧教育。
21世纪教育：中期经调整纯利增长27%至5053.8万元，未来计划通过收并购拓展职业教育市场。

投资策略推荐公司

证券代码	证券简称	收盘价	EPS（2018）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2018）	PE（2019E）	PE（2020E）	PE（2021E）
002599.SZ	盛通股份	4.55	0.23	0.28	0.34	0.41	20.10	16.39	13.30	10.96
002607.SZ	中公教育	13.60	0.19	0.27	0.36	0.46	72.75	51.03	37.79	29.40
002621.SZ	美吉姆	12.21	0.05	0.29	0.33	0.41	228.66	42.74	36.82	30.01
002841.SZ	视源股份	72.87	1.53	2.09	2.81	3.79	47.59	34.82	25.92	19.23
300338.SZ	开元股份	8.63	0.29	0.54	0.70	0.87	30.21	15.98	12.30	9.88
均值	-	-	-	-	-	-	107.17	36.72	29.30	23.46

资料来源：Wind一致预期、世纪证券研究所

风险提示

政策风险：教育产业受政策影响较大，政策变动可能带来不确定性。
市场风险：市场规模与人口增长、居民收入等因素相关，可能出现不达预期。
公司风险：公司负面信息可能影响其市场表现，需持续关注公告与舆情。

投资评级标准

股票投资评级	说明
买入	相对沪深300指数涨幅20%以上
增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
弱于大市	相对沪深300指数跌幅10%以上
卖出	相对沪深300指数跌幅10%以上