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轮胎企业产销压力仍存总结

核心内容

2026年元旦假期前，国内轮胎企业面临一定的产销压力。部分样本企业计划进行检修，检修周期多为3-5天，其中全钢胎企业检修数量多于半钢胎企业，另有部分企业检修计划尚未确定。多数企业暂无检修安排，预计在节前备货阶段维持常规生产，以应对节后市场需求。进入春节前后，随着库存储备增加，产能利用率可能受到拖拽。

市场要闻与数据

天然橡胶期货价格

• RU主力合约收盘价：15670元/吨，较前一日上涨5元/吨
• NR主力合约收盘价：12690元/吨，较前一日上涨25元/吨
• BR主力合约收盘价：11565元/吨，较前一日下跌35元/吨

天然橡胶现货价格

• 云南产全乳胶上海市场价格：15250元/吨，无变化
• 青岛保税区泰混价格：14700元/吨，无变化
• 青岛保税区泰国20号标胶：1875美元/吨，无变化
• 青岛保税区印尼20号标胶：1805美元/吨，无变化
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价：11500元/吨，上涨200元/吨
• 浙江传化BR9000市场价：11450元/吨，无变化

市场资讯

中国天然橡胶进口情况

• 2025年11月进口量：64.36万吨，环比增长25.98%，同比增长14.69%
• 2025年1-11月累计进口量：587.16万吨，累计同比增长16.98%

全球天然橡胶供需预测

• 2025年11月全球天胶产量预计下降2.6%至147.4万吨，环比下降1.5%
• 天胶消费量预计下降1.4%至124.8万吨，环比下降0.9%
• 前11个月全球天胶累计产量增长2%至1337.5万吨，累计消费量下降1.7%至1393.2万吨

市场分析

天然橡胶

• 基差：RU基差走弱，NR基差小幅波动
• 价差：RU与混合胶价差小幅拉大，全乳胶与3L价差缩小
• 原料价格：泰国烟片价格58.15泰铢/公斤，胶水价格54.20泰铢/公斤，杯胶价格51.10泰铢/公斤
• 开工率：全钢胎开工率61.69%（环比下降1.92%），半钢胎开工率70.36%（环比上升0.35%）
• 库存：天然橡胶社会库存524846吨（+9619），青岛港库存1182245吨（+29327），RU期货库存93930吨（+6770），NR期货库存57960吨（-1008）

顺丁橡胶

• 现货价格：齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+200），浙江传化BR9000报价11450元/吨（+0）
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率76.77%（+0.51%）
• 库存：顺丁橡胶贸易商库存5690吨（-720），企业库存28850吨（+1250）

策略建议

RU及NR

• 市场整体呈现中性态势，RU与NR价差拉大，反映国内需求疲软与海外供应回升
• 预计RU现货跟涨不力，或对后期期价上涨空间形成压制
• 原料价格受海外泰国产区影响，成本端支撑偏强

BR

• 市场呈现谨慎偏多趋势，上游供应维持充裕，丁二烯原料价格偏强
• 预计顺丁橡胶在成本支撑下有望维持偏强运行

风险提示

• 主产区天气变化可能影响橡胶产量
• 下游需求波动可能对市场产生较大影响

关键图表

• RU基差、NR基差、RU-混合胶价差、烟片进口利润、胶水价格对比、标胶生产毛利、混合胶-丁苯价差、全乳胶-混合胶价差等
• 青岛港口库存、RU期货库存、NR期货库存、丁二烯港口库存、丁二烯生产毛利等

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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