20210401-迈科期货-早评_原油价格回落_化纤价格成本支撑受挑战__2页_316kb

化纤市场早评总结（2020年4月1日）

核心内容概述

本报告为迈科期货于2020年4月1日发布的早评，主要分析化纤产业链中主要产品（PTA、乙二醇、短纤）的价格走势及市场影响因素。整体来看，化纤市场在原油价格回落及成本支撑受挑战的背景下，出现价格下跌趋势，但部分产品因供应调整和需求支撑仍存在一定操作机会。

主要观点

原料价格走势

• 原油价格：布伦特原油价格为63美元/吨，较前一交易日下跌1美元。苏伊士运河通航及美元指数走强对油价形成压力。
• 乙烯与石脑油：乙烯价格为1060美元/吨，石脑油价格为575美元/吨，两者均维持稳定，对乙二醇成本支撑尚可。
• PX价格：PX价格为794美元/吨，变化不大，但PX加工差下滑，对PTA价格支撑有限。

化纤产品价格分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 现货价格：4385元/吨，较前一交易日下跌30元。
• 期货价格：PTA主力合约收盘价为4382元/吨，下跌22元。
• 供应端：PTA将在3-4月集中检修，当前负荷率为78.9%，周环比下降。
• 需求端：聚酯开工率为92.8%，周环比略有下降，对PTA需求有所抑制。
• 综合判断：PTA价格承压，但原料端支撑有限，后期或呈现宽幅波动。

2. 乙二醇（MEG）

• 现货价格：5220元/吨，上涨15元。
• 期货价格：EG主力合约收盘价为4990元/吨，下跌84元。
• 供应端：乙二醇开工率为74.2%，周环比上升；镇海石化检修时间尚未确定，后续关注。
• 需求端：聚酯开工率尚可，对乙二醇需求支撑较强。
• 库存情况：当前库存为58.8万吨，周环比下降，后期库存或维持低位。
• 综合判断：乙二醇价格调整后有所企稳，短期操作空间存在。

3. 短纤（PF）

• 现货价格：6760元/吨，持平。
• 期货价格：PF主力合约收盘价为6870元/吨，下跌10元。
• 供应端：直纺短纤开工率为99.4%，周环比上升；涤纱开工率77%，略有反弹。
• 成本支撑：PTA价格有所支撑，短纤现金流预计反弹。
• 综合判断：短纤价格调整后略有休整，短期存在做多机会。

关键信息

• 市场背景：原油价格回落，化纤产业链成本支撑受到挑战。
• 重要事件：
  • 苏伊士运河通航，美元指数走强，影响原油价格。
  • 美国一套83万吨/年设备推迟停车，恒力石化PTA装置将检修。
  • 四川汇维仕直纺短涤装置重启。
  • 连云港两套180万吨/年乙二醇装置开始投料，预计4月上旬出料。
• 供需分析：
  • PTA供应端检修集中，需求端有所下滑。
  • MEG供应端有所恢复，需求端支撑良好，库存维持低位。
  • PF供应端恢复，现金流预期改善，成本支撑增强。

操作建议

• PTA：短线在4320元附近做多TA05合约。
• MEG：在5180-4970元区间操作EG05合约。
• PF：短线背靠6770元附近做多PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，操作需谨慎。
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