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沥青期货早报总结（2026年8月11日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的沥青期货早报，主要分析了当前沥青市场的供需状况、价格走势、库存变化、成本支撑及市场预期，为投资者提供参考信息。

一、供给端分析

• 产量：本周国内石油沥青样本企业产量为38.1万吨，环比增加11.08%，表明炼厂近期排产有所提升。
• 检修量：周度检修量预估为119万吨，环比减少12.30%，显示检修压力有所缓解。
• 出货量：全国样本企业出货量为16.12万吨，环比增加0.12%，表明市场出货情况略稳。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为22.83%，环比增加2.28个百分点，显示生产活动有所回升。

二、需求端分析

• 开工率：
  • 重交沥青开工率为22.9%，环比增加0.11个百分点，但仍低于历史平均水平。
  • 建筑沥青开工率为9.7%，环比减少0.12个百分点，需求低迷。
  • 改性沥青开工率为11.64%，环比增加2.75个百分点。
  • 道路改性沥青开工率为26%，环比增加1.00个百分点。
  • 防水卷材开工率为28.5%，环比增加0.50个百分点。
• 表观消费量：整体需求未达预期，旺季刺激下需求恢复有限。

三、成本端分析

• 加工利润：日度沥青加工利润为403.29元/吨，环比减少25.00%，成本支撑走弱。
• 焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为193.35元/吨，环比增加11.60%，沥青与延迟焦化利润差扩大，显示沥青加工成本相对较高。
• 原油走势：原油价格走弱，对沥青成本支撑有所削弱。

四、库存与基差分析

• 社会库存：为68.2万吨，环比减少3.26%，持续去库。
• 厂内库存：为74.1万吨，环比增加1.51%，持续累库。
• 港口稀释沥青库存：为16万吨，环比持平。
• 基差：8月10日山东现货价为4330元/吨，10合约基差为310元/吨，现货升水期货。

五、期货行情分析

• 期货收盘价：10合约期价收于MA20上方，显示短期支撑较强。
• 主力持仓：主力净空，空减，表明市场情绪偏多。
• 价差走势：1-6、6-12合约价差震荡，10合约预计在4141-4243元/吨区间震荡。
• MA20趋势：MA20向上，显示短期趋势偏强。

六、市场预期与风险提示

主要逻辑

• 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期沥青期价震荡偏强。

利多因素

• 供应停车检修
• 基建资金到位
• 道路施工旺季

利空因素

• 原油价格回落
• 雨季需求受阻
• 社会库存偏高

主要风险点

• 原油暴跌风险
• 基建投资推迟
• 环保政策限制

七、图表与数据来源

• 图表：

  • 沥青山东基差走势
  • 沥青华东基差走势
  • 沥青1-6、6-12合约价差走势
  • 沥青、布油、西德州油价格走势
  • 原油裂解价差
  • 沥青、原油、燃料油比价走势
  • 周度出货量、产量、检修损失量走势
  • 社会库存、厂内库存走势
  • 下游机械需求走势（摊铺机、挖掘机、压路机销量）
  • 下游开工情况（防水卷材、改性沥青）
  • 供需平衡表

• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货

八、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得传播或修改。

九、联系方式

• 金泽彬：从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557
• 联系电话：0575-85226759