20210328-新时代证券-电子周报_小米将首发液态镜头_半导体和面板行业增长动能充沛_21页_1mb

报告摘要

电子周报总结：小米将首发液态镜头，半导体和面板行业增长动能充沛

核心内容概览

本周电子行业整体呈现上涨趋势，周涨幅为 1.17%，在申万一级行业中排名第十一位。主要上涨板块包括 被动元件、电子系统组装 和 显示器件。文档重点分析了 小米、半导体、面板 三大领域的发展动态及投资逻辑，并提供了重点公司的盈利预测和估值数据。

主要观点

1. 消费电子

小米集团2020年营收2459亿元，同比增长 19.4%，净利润130亿元，同比增长 12.8%。
小米境外市场收入1224亿元，同比增长 34.1%，占比 49.8%。
小米将于3月29日举行春季新品发布会，新一代小米MIX将全球首发 液态镜头，体现其在摄像头技术上的创新。
国产品牌在摄像头领域持续发力，具备创新能力的公司如小米、传音控股将显著受益。

2. 半导体行业

全球智能手机图像传感器市场总收益为 150亿美元，同比增长 13%，索尼、三星LSI、OmniVision Technologies占据 85% 的收益份额。
2020年全球半导体资本支出增长 9.2%，达 1121亿美元，2021年预计增长 13%，达 1270亿美元。
英特尔 发布IDM 2.0战略，投资 200亿美元 在美国亚利桑那州建设两座晶圆厂，7纳米Meteor Lake芯片预计2021年第二季度开始tape-in。
台积电 和 日月光 等晶圆代工厂及封测厂纷纷加大产能投资，代工价格已调涨 30-40%，订单排至2022年底，预计未来持续供不应求。
行业整体维持高景气，国产替代 机遇持续看好。

3. 面板行业

2020年全球智能手机面板市场总收入达 430亿美元，同比增长 7%。
面板供需紧张状态延续，涨价趋势预计持续至下半年。
京东方 将为三星新款折叠手机供应柔性OLED面板，这是其首次向三星提供柔性AMOLED屏。
TCL科技 和 京东方A 是面板行业重点公司，预计受益于行业高景气。

关键信息

重点公司盈利预测

子行业	股票代码	公司简称	市值（亿元）	ROE (%)	EPS (2019A/2020E/2021E)	PE (2019A/2020E/2021E)	PB	周涨幅 (%)
半导体设计	603986.SH	*兆易创新	810.89	17.04	1.89/2.04/2.85	90/84/60	7.74	强烈推荐
半导体设计	603501.SH	*韦尔股份	2237.63	9.74	0.54/4.40/5.79	478/59/45	22.19	强烈推荐
半导体设计	688008.SH	*澜起科技	748.18	17.05	0.83/1.26/1.72	80/52/38	9.42	强烈推荐
半导体设计	300782.SZ	*卓胜微	1094.43	45.65	4.97/7.71/10.30	119/77/57	47.34	强烈推荐
半导体设计	300661.SZ	*圣邦股份	338.24	17.67	1.70/1.84/2.55	127/117/85	24.82	强烈推荐
半导体设计	688018.SH	*乐鑫科技	81.28	16.50	1.98/3.10/4.48	51/33/23	4.95	强烈推荐
半导体制造/IDM	688396.SH	华润微	663.90	8.37	0.48/1.15/1.36	113/48/40	6.49	强烈推荐
半导体制造/IDM	600745.SH	*闻泰科技	1234.74	10.12	1.12/2.17/3.22	89/46/31	4.30	强烈推荐
半导体制造/IDM	688981.SH	*中芯国际	4247.76	4.23	0.33/0.45/0.51	163/120/105	4.27	强烈推荐
半导体制造/IDM	300623.SZ	*捷捷微电	184.52	10.55	0.62/0.71/0.91	60/53/41	7.42	强烈推荐
半导体封测	600584.SH	长电科技	543.53	0.71	0.06/0.74/1.00	613/46/34	4.12	强烈推荐
半导体封测	002156.SZ	通富微电	259.83	0.31	0.02/0.31/0.54	1178/62/36	4.11	强烈推荐
半导体设备	002371.SZ	*北方华创	702.22	6.57	0.63/1.01/1.50	225/140/94	11.15	强烈推荐
半导体设备	688012.SH	*中微公司	552.30	6.43	0.35/0.81/1.10	293/127/94	13.47	强烈推荐
半导体材料	688019.SH	安集科技	107.39	10.67	1.24/3.01/3.95	163/67/51	10.79	强烈推荐
半导体材料	300655.SZ	晶瑞股份	65.76	5.83	0.21/0.54/0.76	168/65/46	5.06	强烈推荐
面板/触显	000725.SZ	*京东方A	2206.22	2.12	0.06/0.14/0.32	115/45/20	2.54	强烈推荐
面板/触显	000100.SZ	*TCL科技	1327.31	8.64	0.19/0.66/0.77	49/14/12	3.92	强烈推荐
面板/触显	300088.SZ	*长信科技	188.04	15.15	0.35/0.44/0.57	22/17/13	2.73	强烈推荐
消费电子	002475.SZ	*立讯精密	2452.29	26.34	0.88/1.41/1.81	40/25/19	9.83	强烈推荐
消费电子	300433.SZ	蓝思科技	1285.64	12.53	0.58/1.32/1.64	45/20/16	4.98	强烈推荐
消费电子	002241.SZ	*歌尔股份	930.61	8.18	0.39/1.20/1.57	69/23/17	4.81	强烈推荐
消费电子	002600.SZ	领益智造	576.63	17.65	0.28/0.33/0.49	29/25/17	4.23	强列推荐
消费电子	002273.SZ	水晶光电	130.66	11.59	0.42/0.41/0.54	25/26/20	2.38	强烈推荐
消费电子	002036.SZ	*联创电子	105.73	12.23	0.37/0.21/0.42	27/48/24	4.05	强烈推荐
消费电子	688036.SH	*传音控股	1660.72	29.47	2.24/4.35/5.54	93/48/37	17.08	强烈推荐
PCB	002916.SZ	*深南电路	436.97	28.26	3.63/3.78/4.55	25/24/20	5.87	强烈推荐
PCB	600183.SH	*生益科技	526.43	19.02	0.64/0.99/1.18	36/23/19	5.55	强烈推荐
PCB	603228.SH	*景旺电子	230.18	17.50	1.39/1.16/1.44	19/23/19	3.85	强烈推荐
LED	600703.SH	三安光电	1060.71	6.04	0.32/0.32/0.47	74/73/50	3.63	强烈推荐

重点公司周涨幅前十

股票代码	公司简称	市值（亿元）	ROE (%)	EPS (2019A/2020E/2021E)	PE (2019A/2020E/2021E)	PB	周涨幅 (%)
300655.SZ	晶瑞股份	65.76	5.83	0.21/0.54/0.76	168/65/46	5.06	21.09
688036.SH	传音控股	1660.72	29.47	2.24/4.35/5.54	93/48/37	17.08	9.84
000725.SZ	京东方A	2206.22	2.10	0.06/0.14/0.32	115/45/20	2.54	5.32
002241.SZ	歌尔股份	930.61	8.20	0.39/1.20/1.57	69/23/17	4.81	4.45
300623.SZ	捷捷微电	184.52	10.50	0.62/0.71/0.91	60/53/41	7.42	3.47
600703.SH	三安光电	1060.71	6.00	0.32/0.32/0.47	74/73/50	3.63	2.64
600183.SH	生益科技	526.43	19.00	0.64/0.99/1.18	36/23/19	5.55	2.32
300088.SZ	长信科技	188.04	15.20	0.35/0.44/0.57	22/17/13	2.73	2.27
002273.SZ	水晶光电	130.66	11.60	0.42/0.41/0.54	25/26/20	2.38	2.09
603228.SH	景旺电子	230.18	17.50	1.39/1.16/1.44	19/23/19	3.85	1.70

风险提示

下游消费不及预期
二次疫情影响需求
全球贸易局势恶化

行业动态跟踪

消费电子

小米官宣将在3月29日的春季新品发布会上推出全新自研芯片，命名为“澎湃”系列，可能用于手机摄影或智能家居领域。
小米MIX系列将采用液态镜头技术，提升拍照体验。

半导体

英特尔 发布IDM 2.0战略，投资200亿美元建设晶圆厂，使用EUV技术，7纳米Meteor Lake芯片预计2021年第二季度开始tape-in。
台积电 代工价格已调涨30-40%，订单排至2022年底，供需紧张成为常态。

面板

京东方 将为三星新款折叠手机供应柔性OLED面板，首次向三星提供柔性AMOLED屏。
TCL科技 与京东方A共同受益于面板行业高景气，预计价格强势将持续到下半年。

图表目录

图1：费城半导体指数近两周走势
图2：费城半导体指数近两年走势
图3：3月22日-26日行业周涨跌幅比较（%）
图4：3月26日行业市盈率（TTM）比较
图5：3月22日-26日电子细分板块周涨跌幅比较（%）
图6：3月26日电子细分板块市盈率（TTM）比较
图7：台湾半导体行业指数近两周走势
图8：台湾半导体行业指数近两年走势
图9：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势
图10：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势
图11：台湾电子零组件行业指数近两周走势
图12：台湾电子零组件行业指数近两年走势
图13：台湾光电行业指数近两周走势
图14：台湾光电行业指数近两年走势
图15：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）
图16：DRAM近两周日均价走势（单位：美元）
图17：DRAM近两年日均价走势（单位：美元）
图18：NAND Flash近两周日均价走势（单位：美元）
图19：NAND Flash近两年日均价走势（单位：美元）

重点推荐公司

立讯精密
歌尔股份
传音控股
韦尔股份
卓胜微
中芯国际
北方华创
中微公司
京东方A
TCL科技
生益科技
联创电子
长信科技

分析及展望

半导体行业维持高景气，国内龙头公司加大产能投资，预计国产替代机遇持续。
面板行业供需紧张，价格强势预计持续至下半年。
消费电子领域，小米等公司通过创新技术（如液态镜头、自研芯片）提升竞争力，有望获得更高市场份额。

总结

电子行业整体上涨，半导体和面板行业增长动能充沛。小米作为创新代表，将在3月29日推出全新自研芯片，推动其在消费电子领域的竞争力。半导体行业继续维持高景气，国内外龙头公司加大产能投资，代工和封测产能紧张，预计未来将持续。面板行业供需紧张，价格强势，京东方和TCL科技等公司受益。风险提示包括下游消费不及预期、疫情对需求的影响及贸易局势恶化。

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