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大越期货甲醇早报总结（2021-07-15）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月15日甲醇市场的基本面、价格走势、库存、基差、主力持仓、生产利润、装置负荷及检修情况，为投资者提供了短线和长线的操作建议。

主要观点

市场基本面

• 国内甲醇市场：本周内地甲醇市场差异调整，涨跌并存，西北地区因计划检修影响，内地/港口套利开启，部分装置短停支撑市场。
• 港口情况：港口维持期现联动推涨，但基差略走弱，且内地送到低价冲击存在，叠加原油期货走弱，短期港口或略有松动。
• 需求端：7月份传统需求偏弱，烯烃项目检修预期影响基本面，但下半年新建烯烃和甲醛项目投产预期增强，可能带来需求新增。

基差与期货价格

• 基差：7月14日江苏甲醇现货价为2605元/吨，基差为-62元/吨，期货相对现货升水。
• 期货收盘价：甲醇2109主力合约收盘价为2667元/吨，较前值上涨29元/吨。
• 盘面走势：20日线偏上，价格在均线上方，偏多信号。

库存情况

• 华东/华南港口库存：截至7月8日，社会库存总量为57.7万吨，较上周增加2.75万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约29万吨，较上周增加1万吨。
• 港口库存：华东港口库存为45.25万吨，较上周增加1.95万吨；华南港口库存为12.45万吨，较上周增加0.8万吨。

主力持仓

• 主力持仓呈现多单，空翻多，偏多信号。

关键信息

价格结构

• 现货市场：
  • 江苏：2605元/吨（+5元/吨）
  • 鲁南：2445元/吨（+10元/吨）
  • 河北：2325元/吨（+0元/吨）
  • 内蒙古：2060元/吨（+0元/吨）
  • 福建：2650元/吨（+5元/吨）
• 期货市场：
  • 期货收盘价：2667元/吨（+29元/吨）
  • 注册仓单：1667张（+0张）
  • 有效预报：0张（+0张）

价差结构

• 基差：-62元/吨（-24元/吨）
• 进口价差：-244元/吨（-27元/吨）
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：+160元/吨（-5元/吨）
  • 江苏-河北：+280元/吨（+5元/吨）
  • 江苏-内蒙古：+545元/吨（+5元/吨）
  • 中国-东南亚：-80元/吨（+0元/吨）

生产工艺利润

• 煤制甲醇：利润为-653元/吨（+117.2元/吨）
• 天然气制甲醇：利润为595元/吨（+50元/吨）
• 焦炉气制甲醇：利润为675元/吨（+0元/吨）

传统下游产品价格

• 甲醛：1150元/吨（+0元/吨）
• 二甲醚：3460元/吨（+1.76%）
• 醋酸：6900元/吨（-6.76%）

生产成本与利润

• 甲醛利润：-145元/吨（+0元/吨）
• 二甲醚利润：-142元/吨（+60元/吨）
• 醋酸利润：4267元/吨（-539元/吨）

装置负荷

• 全国加权平均负荷：70.29%（+0.28%）
• 华东负荷：79.25%（+0.00%）
• 山东负荷：48.95%（+0.00%）
• 西南负荷：77.71%（-1.60%）
• 西北负荷：76.73%（-0.32%）
• MTO负荷：84.26%（-0.74%）

装置检修情况

• 国内检修情况：
  • 西北地区：多个企业计划检修或临时停车，包括新疆天业、甘肃华亭、世林化工、新疆众泰、兖矿榆林等。
  • 华北地区：山西永鑫、山西光大、山西天源等企业因原料或设备问题检修或限产。
  • 华中地区：荆门盈德、永城龙宇、中原大化等企业因检修或原料不足调整负荷。
  • 山东地区：兖矿国际焦化、新能凤凰、鲁西化工等企业因检修或故障停车。
  • 华东地区：安徽临涣一期、二期等企业因检修调整负荷。
• 国际检修情况：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh等企业装置运行平稳或短期停车。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等企业装置运行平稳。
  • 马来西亚、文莱、印尼、美国、埃及、特立尼达等地区装置运行情况各异，部分停车或负荷较低。

操作建议

• 短线操作：建议在2610-2670元/吨区间操作。
• 长线操作：建议轻仓持有甲醇多单，关注下半年需求新增释放情况。

其他信息

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• 投资提示：报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。