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甲醇早报总结（20210715）

核心内容概述

2021年7月15日格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场在成本支撑和供需变化的双重影响下，呈现震荡偏强的整理态势。报告综合分析了宏观经济、成本端、库存变化、装置检修及下游需求等多个因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 价格趋势：甲醇价格在成本支撑下震荡偏强，但后期供需预期转弱，可能影响价格走势。
• 操作建议：建议继续采取波段操作策略，多单可考虑逐渐减持后观望，等待供需拐点信号。
• 关键压力位：关注前期2660元/吨的压力位，可能成为价格回调的支撑点。

利多因素

• 宏观利好：7月9日央行宣布全面降准，释放长期资金约一万亿元，宏观环境对市场有利。
• 成本支撑：动力煤期货价格高位震荡，对甲醇成本端形成较强支撑。
• 装置检修：国内多个甲醇生产装置计划检修，包括：
  • 新疆新业50万吨装置计划7月底检修20天；
  • 湖北盈德50万吨装置预计7月15日开始检修15-20天；
  • 内蒙古世林30万吨装置计划7月15日检修25天；
  • 新奥达旗一期60万吨装置提前于7月12日检修25天；
  • 宁夏宝丰检修计划提前至7月中旬。
• 港口库存下降：截至7月14日，甲醇港口库存为70.75万吨，环比减少3.56万吨，降幅为4.79%，显示市场去库趋势。
• 外盘价格稳定：甲醇外盘价格维持在304美元/吨，进口利润为152元/吨，对国内市场有一定支撑。

利空因素

• 下游开工率偏低：传统下游行业开工率仍较差，其中：
  • 二甲醚开工率12.39%，环比上升1.16%；
  • 甲醛开工率47.13%，环比下降6.69%；
  • 醋酸开工率79.12%，环比下降1.77%。
• 进口增加预期：7月装船计划量将增加，8月国内进口量可能上升，对国内市场形成一定压力。
• 总库存上升：截至7月7日，中国甲醇总库存为120.28万吨，环比4月增加3.62%，显示库存压力。
• 烯烃装置检修：烯烃装置检修较多，包括：
  • 内蒙古久泰60万吨烯烃装置计划7月中旬检修；
  • 中煤蒙大MTO计划7月检修；
  • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置传闻本月检修；
  • 阳煤恒通烯烃降负荷15-20天，影响甲醇需求。

关键信息汇总

• 市场预期：后期供需存转弱预期，可能对价格形成压制。
• 库存变化：港口库存持续下降，但总库存有所上升，需关注库存变化对价格的影响。
• 检修影响：国内多个甲醇及下游装置检修，短期内供应减少，利好价格。
• 成本端支撑：动力煤价格高位运行，支撑甲醇成本，对价格形成有利影响。
• 进口压力：7月装船计划增加，8月进口量可能上升，对国内市场形成压力。

风险提示

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪及资金流向产生影响。
• 国内产能投产：新产能的投产可能增加供应，影响价格走势。
• 装置检修情况：检修进度及恢复情况对市场供应有直接影响。
• 下游需求变化：下游开工率波动可能影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存变化是市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响化工品成本及市场情绪。
• 煤炭价格变化：煤炭价格是甲醇成本的核心部分。
• 美债收益率与美元指数：宏观金融环境变化可能影响市场整体走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283