餐饮供应链专题报告_需求触底改善_重启成长价值_14页_799kb
报告摘要
- 行业现状：餐饮需求底部徘徊，节假日表现更优，连锁化率从2020年15%提升至2025年25%，供应链企业受益于标准化、定制化需求及新零售渠道扩张。近三年行业增速保持10%以上，跑赢餐饮大盘。
- 企业变化：企业从支持者转为驱动者，2020-2023年研发费率普遍提升（如立高从2.91%至4.22%），并购整合加速（如宝立与百胜合资），产能投放支撑规模扩张（日辰嘉兴工厂计划2025年底投产）。
- 估值分析：板块估值处于历史低位（调味品14.9%、预加工食品18.6%分位），近5年调味品、预加工食品指数表现弱于大盘，长期修复空间显著。
- 投资建议：推荐海天味业（需求复苏带动份额提升）、安井食品（低基数带动业绩改善）、日辰股份（大客户绑定与产能扩张）、华润啤酒（高端化趋势）、宝立食品（强客户绑定）。
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