20220120-创元期货-油脂期货早报_消息面推动价格上涨_3页_1mb

油脂市场分析总结

核心内容

当前油脂市场在消息面推动下呈现震荡上行趋势，主要受南美大豆产量不确定性、美豆出口数据、棕榈油供需变化及国内政策影响。整体来看，市场情绪较为积极，预计短期内油脂价格将维持高位宽幅震荡。

主要观点

1. 南美大豆产量仍存不确定性

• 巴西大豆收获进度为1.7%，去年同期为0.22%，显示巴西大豆产量增长缓慢。
• 阿根廷大豆种植率达92.5%，但种植面积预估下调至1640万公顷，表明阿根廷大豆供应可能有所减少。
• 南美地区持续降雨影响大豆生长，可能对产量形成压制，从而支撑油脂价格。

2. 美国大豆出口与压榨数据

• 截至2022年1月13日当周，美国大豆出口检验量为172万吨，本年度累计出口检验量为3344.8万吨，低于去年同期的4345.6万吨。
• NOPA数据显示，美国12月大豆压榨量为1.86438亿蒲式耳，环比增长3.9%，同比增长1.8%，创历史新高。
• 美国大豆出口持续偏差，可能加剧市场对供应的担忧，从而推动价格上涨。

3. 棕榈油市场供需双弱

• 马来西亚棕榈油单产、出油率及产量均出现下降，分别减少16.6%、0.81%、20.86%，影响棕榈油供应。
• 马来西亚1-15日棕榈油产品出口量为42.6万吨，环比下降44.8%，显示出口疲软。
• 印尼计划在2月对B40生物柴油项目进行道路测试，并可能强制实施该政策，进一步影响棕榈油需求。

4. 国内油脂市场动态

• 截至1月14日，国内豆油库存为70.53万吨，环比下降0.7%；桐油库存为49.87万吨，环比下降5.91%；沿海菜油库存为32.86万吨，环比上升7.7%。
• 山东豆油抛储4000吨，全部成交，成交价为9800元/吨，显示市场对豆油的需求依然强劲。
• 中国12月棕榈油进口量为44万吨，同比下降28.9%，反映国内棕榈油进口减少，可能对价格形成支撑。

关键信息

油脂价格走势

• 油脂市场整体震荡上行，主要受消息面推动。
• 预计在消息面情绪转淡后，价格将维持高位宽幅震荡。

数据图表概览

• 豆油进口成本：反映豆油进口价格趋势，对国内豆油价格有重要影响。
• 豆油仓单：显示豆油库存变化，影响市场供需预期。
• P主连日线走势：反映豆油期货价格走势。
• P59价差：展示不同合约之间的价差变化，可能影响套利操作。
• 棕榈油现货价格：显示棕榈油实际市场价格。
• 棕榈油基差：反映现货与期货价格之间的差异，对市场预期有指导意义。
• 棕榈油进口成本：影响棕榈油进口量及国内价格。
• 棕榈油仓单：显示棕榈油库存变化，对供需关系有重要影响。
• 01主连日线走势：反映棕榈油期货价格走势。
• 0159价差：展示棕榈油不同合约之间的价差变化。
• 菜油现货价格：显示菜油实际市场价格。
• 菜油基差：反映菜油现货与期货价格差异。
• 菜油库存：显示国内菜油库存变化，影响市场供需预期。

总结

油脂市场受多重因素影响，包括南美大豆产量、美国出口与压榨数据、棕榈油供需变化及国内政策。南美地区持续降雨和阿根廷种植面积下调增加了市场对产量的担忧，而美国出口持续偏差和压榨量新高则进一步支撑价格。印尼对B40生物柴油项目的推进，以及国内库存的下降和抛储成交情况，均对油脂价格形成积极影响。总体来看，油脂市场在消息面推动下震荡上行，预计短期内价格将维持高位宽幅震荡格局。