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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年1月19日的晨会研究报告，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势分析，以及对电力、机械、休闲服务、房地产和煤炭等行业的投资建议与市场点评。报告由丁文编辑，分析师包括洪亮、周然、刘兰程、周颖、潘玮、陈智旭等，旨在为投资者提供市场动态、行业分析和投资策略。

主要观点与关键信息

国际市场

• 道琼斯指数：26017.81，下跌0.37%
• 纳斯达克指数：7296.05，下跌0.03%
• 富时100指数：7700.96，下跌0.32%
• 恒生指数：32121.94，上涨0.43%
• 国企指数：13094.92，上涨1.76%
• 日经指数：23763.37，下跌0.44%

全球股市多数收跌，美国三大股指集体下跌，但道指连续两天收于26000点上方。市场对美国政府关门危机和原油产量上升表示担忧，人民币对美元汇率有所波动。

国内市场

• 上证综指：3474.75，上涨0.87%
• 深证成指：11319.91，上涨0.14%
• 沪深300：4271.42，上涨0.55%
• 上证国债：161.09，上涨0.01%
• 上证基金：6402.70，上涨0.36%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

市场整体震荡上行，行业与主题性板块表现较好，如建筑、银行、钢铁、建材等。两市成交额缩量明显，但结构性行情特征显著。

期货与货币市场

• NYMEX原油：63.67，下跌0.39%
• COMEX黄金：1327.00，下跌0.91%
• LME铜：7074.50，持平
• LME铝：2244.00，持平
• BDI指数：1164.00，下跌4.67%
• 美元/人民币：642.55，下跌0.11%

原油价格受美国产量上升影响承压，黄金价格因十年期债券收益率上升而下跌，人民币汇率受市场因素影响波动。

行业分析

电力行业

• 核心观点：核电具备低碳环保、高效稳定的特点，未来有望加速增长，尤其是“华龙一号”和CAP1400技术的推动。
• 市场空间：沿海核电市场总量约5000亿元，内陆核电可开发量约6200万千瓦。
• 投资建议：推荐中国核电，关注核岛设备供应商如上海电气、东方电气、海陆重工、纽威股份。
• 风险提示：核电重启不达预期。

机械行业

• 核心观点：基建投资和设备更新换代带动工程机械板块复苏，海外市场尤其是“一带一路”区域推动销量增长。
• 数据支持：2017年推土机销量同比增长40.53%，出口量占总销量28.86%，同比增长超90%。
• 投资建议：看好行业龙头三一重工，以及核心零部件供应商恒立液压和艾迪精密。
• 风险提示：基建投资、房地产投资及海外拓展低于预期。

休闲服务行业

• 核心观点：春节假期临近，居民出游热情有望延续，带动板块表现。
• 投资建议：继续关注中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺等个股。
• 风险提示：行业需求变弱、宏观及政策风险、突发事件风险等。

房地产行业

• 核心观点：维持对房地产板块的推荐，重点布局一二线城市、三四线龙头房企及低估值龙头房企。
• 投资建议：推荐新城控股、华夏幸福、万科、保利地产、招商、世联行等。
• 风险提示：调控超预期、房产税进程超预期、棚改进程低于预期。

煤炭行业

• 核心观点：把握先进产能、估值优势及央企改革三条主线。
• 投资建议：推荐中国神华、陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、阳泉煤业、中煤能源、大同煤业、山煤国际。
• 风险提示：无明确提及，但需关注市场波动和政策变化。

政策与经济要闻

• GDP增速：2017年中国经济GDP增速为6.9%，超出市场预期，但2018年边际效应减弱，预计GDP下行。
• 消费与投资：消费受汽车消费回落影响下滑，投资继续回落，基建和房地产未来仍可能下滑，但民间投资小幅回升。
• 政策动态：发改委推动外债便利化，商务部推动CEPA升级，外管局表示2017年跨境资金流动趋向平衡。
• 其他要点：环保部数据显示PM2.5浓度同比下降6.5%，房地产调控效果显现，新能源车补贴削减，5G研发加速等。

投资组合推荐

1月组合（短期）

• 金风科技（002202）
• 东杰智能（300486）
• 贵州茅台（600519）
• 水井坊（600779）
• 上汽集团（600104）
• 宇通客车（600066）
• 九州通（600998）
• 合力泰（002217）
• 北新建材（000786）
• 四维图新（002405）

中期组合

• 正业科技（300410）
• 贵州茅台（600519）
• 健友股份（603707）
• 中国平安（601318）
• 保利地产（600048）
• 宇通客车（600066）
• 中国动力（600482）
• 天齐锂业（002466）
• 四维图新（002405）

长期组合

• 正业科技（300410）
• 长春高新（000661）
• 北新建材（000786）
• 建投能源（600600）
• 贵州茅台（600159）
• 中国平安（601318）
• 航天电器（002025）
• 杰瑞股份（002353）
• 四维图新（002405）
• 宇通客车（600066）

风险提示

• 电力行业：核电重启不达预期
• 机械行业：基建投资、房地产投资及海外拓展低于预期
• 休闲服务行业：行业需求变弱、宏观及政策风险、突发事件风险
• 房地产行业：调控超预期、房产税进程超预期、棚改进程低于预期
• 煤炭行业：市场波动及政策变化

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

评级基于未来6-12个月行业或公司表现，与市场指数或分析师所覆盖股票平均回报进行比较。

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