20140505-兴业证券-商业零售行业_研究周报-周零售指数跌0.27_行业一季报惨淡_13页_1mb

零售行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年4月28日至2014年4月30日的零售行业周报，分析了行业走势、估值情况及重点公司表现，同时提供了投资建议与风险提示。

行业走势分析

周零售指数表现

• 本周零售行业指数下跌 $0.27%$ ，跑赢上证指数 $(-0.50%)$ 。
• 各子业态表现不一：
  • 百货指数上涨 $1.23%$
  • 超市指数下跌 $-1.65%$
  • 家电IT及数码指数下跌 $-3.67%$
  • 珠宝首饰指数微涨 $0.16%$
  • 专业市场指数微涨 $0.42%$

消费子行业表现

• 食品饮料上涨 $0.55%$
• 纺织服装下跌 $-0.61%$
• 家电上涨 $0.12%$
• 农业下跌 $-1.79%$
• 餐饮旅游上涨 $0.80%$

个股涨跌幅

• 涨幅前五：重庆百货（+6.94%）、鄂武商A（+6.72%）、广百股份（+5.50%）、友谊股份（+4.88%）、开元投资（+4.81%）
• 跌幅前五：中百集团（-6.20%）、上海九百（-5.64%）、苏宁云商（-5.07%）、爱施德（-4.98%）、中央商场（-4.62%）

行业估值情况

各业态相对溢价率（静态）

• 百货：0.74（较2000年均值溢价-53.98%）
• 超市：1.86（较2000年均值溢价+52.58%）
• 专业市场：1.08（较2000年均值溢价-26.07%）
• 珠宝首饰：1.01（较2000年均值溢价-33.98%）

各业态PE（静态）

• 百货：14.16
• 超市：35.45
• 专业市场：20.67
• 珠宝首饰：19.17

各业态PE-Bands

• 各业态PE-Bands数据未详细列出，但已附图表供参考。

投资观点

本周观点

• 行业数据平淡，短期内相对收益概率不大。
• 板块下跌风险较小，但存在结构性机会：国企改革与企业转型。
• 选股思路：
  1. 有国企改革概念且基本面较好的公司，如友谊股份、重庆百货。
  2. 传统零售中具备差异化或成本优势的公司，如永辉超市（生鲜差异化）、步步高（成本优化）。
  3. 传统零售转型线上线下的公司，如天虹商场、王府井。

重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 外在风险：宏观经济周期波动
• 内在风险：行业竞争加剧及电商冲击

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

分析师信息

• 张凤
  邮箱：zhangfeng_zf@xyzq.com.cn
  执业编号：S0190513070007

• 王爽
  邮箱：wangsh@xyzq.com.cn
  执业编号：S0190511030003

机构销售经理联系方式

• 上海地区
  • 邓亚萍：021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn
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  • 刘易容：021-38565452，liuyirong@xyzq.com.cn
  • 徐皓：021-38565450，xuhao@xyzq.com.cn
  • 龚学敏：021-38565982，gongxuemin@xyzq.com.cn
  • 陈志云：021-38565439，chanchiwan@xyzq.com.cn

法律声明

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