20140630-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.27_吨钢毛利小幅下降_13页_809kb

钢铁行业周报总结（2014年6月23日-2014年6月29日）

核心内容概述

2014年6月第三周，钢铁行业整体表现偏弱，钢价出现小幅下降，吨钢毛利也有所下滑。同时，钢材社会库存和港口铁矿石库存均出现下降，但部分产品如中板库存有所上升。国际市场方面，欧盟地区钢价有涨有跌，而美国和东南亚价格波动较小。在投资建议方面，分析师维持钢铁行业中性评级，推荐关注受益于油气与核电产业链景气的公司，以及具有长期资产注入预期的公司。

主要观点

• 钢价整体小幅下跌：本周加权钢价下降0.27%，至3353元/吨，螺纹、高线、热卷、冷板、中板等主要产品价格均出现下降。
• 进口铁矿石价格上涨：进口现货铁矿石价格上涨5%，而国内现货铁矿石价格保持不变。
• 焦煤价格下跌：主焦煤价格环比下降4.12%，焦炭价格小幅下跌1.11%。
• 吨钢毛利小幅下降：本周吨钢毛利整体下降，加权钢价利润下降21元/吨，螺纹钢利润下降23元/吨。
• 社会库存下降：本周钢材社会库存下降0.8%，主要港口铁矿石库存下降1.27%。
• 行业利润环比增长：5月份国内大中型钢企实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍。
• 重点钢企库存反弹：6月中旬重点钢企库存量持续反弹，库存环比上涨4.01%。

关键信息汇总

价格变化

库存变化

本周重要事件

• 马钢价格政策调整：2014年6月23日，马钢发布7月份产品价格政策，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等产品价格均有下调。
• 新钢价格调整：2014年6月26日，新钢部分产品价格进行调整，螺纹钢、热轧卷板、冷卷等价格下调。
• 行业利润数据：5月份国内大中型钢企实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍，销售利润率0.12%。
• 库存反弹：6月中旬重点钢企库存量环比上涨4.01%。

投资建议

• 行业评级：维持钢铁行业中性评级。
• 重点公司推荐：
  • 久立特材：增持
  • 包钢股份：买入
  • 低估值高弹性品种：沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴

估值表概览

行业与上证综合指数对比

• 本周国内A股市场小幅上涨，钢铁板块相对PB为0.65，高于历史平均水平。
• 钢铁板块相对PE为11.80，略高于上周。
• 行业表现与上证综合指数基本持平，但分析师仍建议关注特定公司。

法律声明

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