20220125-宝城期货-铁矿石深度报告_钢厂补库趋于尾声_矿价节后易转弱_12页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告主要分析2022年1月铁矿石市场的走势，重点探讨钢厂复产与春节前补库对矿价的支撑作用，以及海外供应减量对价格的短期影响。同时，报告预测节后矿价可能承压回调。

主要观点

• 需求改善支撑矿价上涨：钢厂复产和春节前补库推动矿石需求回升，带动铁矿石价格强势上涨。
• 补库驱动趋于尾声：钢厂库存已升至高位，补库需求减弱，利好效应边际递减。
• 限产与冬奥会扰动需求：唐山限产和冬奥会管控限制了粗钢产量，影响矿石需求改善空间。
• 海外供应短期减量：巴西暴雨和季节性因素导致海外矿石供应减量，但影响可控，难以持续。
• 国内供应逆季节性恢复：国内矿山生产积极性提升，产能利用率和产量回升，供应增加。

关键信息

一、需求改善与补库驱动

• 钢厂复产：2022年1月，钢厂复产带来矿石终端消耗回升，生铁产量持续回升。
• 库存水平：247家钢厂进口矿库存量达11710.55万吨，库消比为43.07天，处于高位。
• 补库需求：春节临近，补库需求增强，港口疏港量和现货成交回升至高位。

二、供应变化

• 全球发运量：1月全球19港铁矿石发运量为2683.3万吨，创去年4月以来单周新低。
• 澳洲发运：1月累计发运量为5822.9万吨，环比下降1301.57万吨，但同比仍增长。
• 巴西发运：受暴雨影响，巴西发运量下降21.57%，但主要矿企未调降产量目标。
• 非澳矿发运：非澳洲矿发运量同样下降，主要因季节性和疫情因素，而非矿价下行。

三、国内供应情况

• 国内到货量：1月国内45港到货量为2204.30万吨，环比增加10.54%。
• 矿山产能利用率：国内矿山产能利用率和日均产量双双回升，显示逆季节性恢复。
• 投资增长：国内矿山固定资产投资增加，未来供应仍有潜力。

后市展望

• 矿价高位偏强运行：节前补库和钢厂复产支撑矿价上涨，但驱动因素边际减弱。
• 节后回调预期：随着补库需求趋于尾声，叠加唐山限产和冬奥会扰动，矿价可能承压回调。
• 供需矛盾未缓解：国内矿石库存居高不下，供需矛盾未实质性缓解。

图表目录

• 图1：普氏铁矿石价格指数（62%FE，CFR）
• 图2：青岛港主流品种价格变化
• 图3：铁矿石主要品种间价差走势
• 图4：中钢协重点钢企生铁日均产量
• 图5：247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗（农历）
• 图6：247家钢厂铁矿石库存变化
• 图7：45港铁矿石日均疏港量
• 图8：铁矿石港口现货成交情况
• 图9：247家钢厂进口矿库存和库消比（农历）
• 图10：唐山钢厂生产情况
• 图11：全球19港铁矿石发运情况
• 图12：全球四大矿商发运量
• 图13：国内26港铁矿石到货量
• 图14：全国矿山铁精粉产量和固定资产投资
• 图15：国内矿山生产情况

分析师简介

• 姓名：涂伟华
• 职位：宝城期货研究所黑色金属分析师
• 联系方式：tuweihua@bcqhgs.com
• 资格证号：
  • 期货从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询资格证号：Z0011688
• 背景：数量经济学硕士，从业9年，曾获“最佳工业品分析师”及“优秀铁矿石期货分析师”称号。

免责条款

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