20210321-鲁证期货-棉花周报_内外棉价差较大_进口供应增加_8页_1mb

棉花市场周报总结

核心内容概览

本周国内外棉花价格均出现下跌，国际棉花价格受美元反弹和获利盘离场影响承压运行，国内棉市则因进口供应增加而受到供应冲击。尽管基本面存在支撑，但短期市场仍面临多重压力，包括宏观经济因素和中美关系不确定性。

主要观点

国内外棉价走势

• 国际棉花市场：3月19日当周，美棉主力合约报收84.9美分/磅，周跌幅达3.26%。技术上可能需寻求80美分支撑。
• 国内棉花市场：郑棉CF2105合约报收15260元/吨，周跌幅3.84%。棉纱市场同样走跌，郑棉纱主力合约报收22595元/吨，周跌幅3.77%。
• 期现价差：国内棉花现货价格指数报15921元/吨，期现基差为661元/吨，高于上周的545元/吨，显示现货相对较强。

供需形势

• USDA供需报告：全球棉花期末库存下调至2062万吨，美国棉花产量下降是主要原因，中国和印度库存维持稳定。
• 美棉出口：3月11日止当周，美国陆地棉出口销售量同比大幅增长91%，其中对中国出口增加，累计出口中国81.17万吨，同比增314.73%。
• 国内库存：全国棉花加工企业库存降至8.105万吨，较上周下降11.34%；商业库存为396.63万吨，环比下降2.94%。新疆库存下降明显，内地和港口库存略有增加。
• 棉纺企业开工率：截至3月19日，棉纺企业开机率回升至76.41%，较上周增加2.31个百分点，但纺织利润仍面临收缩压力。

进口数据影响

• 进口量大增：1-2月我国进口棉花69万吨，同比增68.3%，创2014年以来新高。
• 内外棉价差：内外棉价差震荡收缩，目前价差跌破1000元/吨，但国储棉轮入尚未启动，价差仍维持在较高水平。

关键信息

宏观因素影响

• 美元指数反弹：美元指数周内上涨0.36%，对大宗商品形成利空。
• 人民币贬值：人民币兑美元中间价周内有所贬值，导致进口成本上升。
• 中美高层对话：3月18日至19日的中美高层会谈引发市场不确定性，导致棉价下行。

期货市场动态

• CFTC持仓：管理基金净多头头寸环比增加，生产商套保头寸增持，有利于期价止跌。
• 郑棉仓单：截至3月19日，郑棉仓单与预报合计增加至21233张，显示市场活力增强。
• 技术面分析：郑棉主力合约跌破60日线，短期走弱，但月线MACD显示中长期偏强；预计下周价格将在15200-16000区间运行。

行情展望

• 国际棉价短期承压，需关注80美分支撑位。
• 国内棉价受进口供应增加影响，短期偏弱，但技术面显示郑棉仍有20周线支撑。
• 下周价格预计维持在15200-16000元/吨区间，需关注美棉种植情况及中美关系变化。

附录：分析师信息

• 分析师：陈乔
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