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投资策略研究总结

核心内容

本报告为联讯证券首席策略分析师朱俊春于2018年12月12日发布的投资策略复盘，主要围绕市场走势、热点板块分析及投资启示展开，强调在市场低迷背景下应关注长期确定性投资机会，同时提示相关政策和市场风险。

市场概况

• 今日市况：上证指数延续地量行情，最终收复2600点，微涨0.31%；创业板指数微涨0.05%。
• 成交量：两市成交量维持在较低水平，上证成交近890亿元，环比略有扩大；创业板成交420亿元，环比基本持平。
• 行业表现：汽车零部件、啤酒、汽车整车等板块涨幅居前；通信设备、通信服务、半导体、传媒等板块跌幅居前。
• 概念表现：5G概念板块出现回落。

热点板块分析

新能源汽车

• 行业增长：2018年11月新能源汽车产销分别增长36.9%和37.6%，1-11月累计产销分别增长63.6%和68%。
• 政策支持：发改委等部门发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》，目标是3年内大幅提升充电技术水平，满足“一车一桩”需求。
• 充电桩缺口：目前充电桩数量超过60万个，但缺口仍高达140万个。
• 行业竞争：德国车企戴姆勒计划投资11亿美元，采购价值230亿美元的电动车电池，加速布局电动车市场。计划在2022年推出130款电动及插电式混合动力车，涵盖货车、巴士及卡车。

啤酒板块

• 板块表现：啤酒板块在年尾启动，主要受益于行业预期改善及年报行情。
• 业绩改善：吨酒价格上涨、增值税税率下降，推动啤酒公司业绩改善。
• 消费升级：高端产品占比持续提升，吨价有望延续上涨趋势。
• 竞争格局优化：行业集中度提升，有助于企业提升盈利水平。

投资启示

• 政策导向：建议投资者提前埋伏乡村振兴、科技创新等政策主题。
• 长期投资：在市场成交低迷时，应更重视长期确定性产业投资机会。
• 短期热点：适度参与短期热点，但不宜过度依赖。

风险提示

• 政策不达预期：维稳政策效果可能不及预期。
• 全球贸易风险：国际贸易形势恶化可能影响市场。
• 新兴市场风险：新兴市场波动性加大，需警惕。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师简介

• 朱俊春，复旦大学经济学硕士，2017年5月加入联讯证券研究院，现为首席策略分析师。
• 执业编号：S0300517060002。

联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com

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