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菜粕早报总结（2026-09-10）

核心内容概览

本报告分析了菜粕市场近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，综合判断菜粕价格走势及影响因素。

主要观点

• 价格走势：菜粕期货维持区间震荡格局，RM2611合约价格预计在2300至2360之间震荡。
• 基本面：菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。同时，中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升，有利于市场。
• 基差情况：现货价格为2470，基差为106，升水期货，显示市场对现货的看好。
• 库存数据：国内社会库存为26.01吨，周环比减少6.67%，同比减少10.12%，库存偏低，支撑价格。
• 盘面趋势：价格在20日均线上方且方向向上，偏多信号。
• 持仓变化：主力空单减少，资金流入，偏空信号。
• 市场预期：菜粕受中加贸易关系改善及豆粕走势带动，短期维持震荡格局，关注后续中加贸易发展、进口油菜籽到港及压榨情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期偏紧，需求回升。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在进行，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相对抵消，中东局势短期缓和，地缘冲突可能加剧，支撑大宗商品。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 加拿大油菜籽今年维持丰产预期。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求在国庆节后可能转淡（下行风险）。
2. 未来进口油菜籽到港增多，可能对菜粕需求造成压力（下行风险）。

数据汇总

菜粕期货及现货价格

日期	菜粕期货2611	菜粕期货2701	菜粕现货（福建）
9月2日	2317	2358	2450
9月3日	2361	2391	2490
9月4日	2382	2415	2510
9月7日	2356	2393	2500
9月8日	2366	2401	2510
9月9日	2364	2390	2470

菜粕仓单变化

日期	菜粕仓单（较上日）
9月1日	7939（+2040）
9月2日	6006（-1933）
9月3日	6806（+800）
9月4日	6806（0）
9月7日	6806（0）
9月8日	11536（+4730）
9月9日	13816（+2280）

国内油菜籽供需平衡表

年份	期初库存	产量	总供给量	总消费量	期末库存	库存消费比
2016年	502.6	5700	10131.6	9961	170.6	1.71
2017年	170.6	5500	9845.6	9761	84.6	0.87
2018年	84.6	5600	10072.9	9961	111.9	1.12
2019年	111.9	5450	7648.9	7541	107.9	1.43
2020年	119.9	6300	8919.9	8491	428.9	5.05
2021年	428.9	7500	10459.9	10351	108.9	1.05
2022年	108.9	8300	12728.9	11861	867.9	7.32
2023年	867.9	8100	13317.9	12901	416.9	3.23
2024年	416.9	8200	14916.9	13901	1015.9	7.31
2025年	1015.9	8300	14815.9	13401	1414.9	10.56

国内菜粕供需平衡表

年份	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2016年	287	5752	6791	6500	6520	271	4.16
2017年	271	5546	6773.3	6600	6610	163.3	2.47
2018年	163.3	5664	7215.3	7000	7010	205.3	2.93
2019年	205.3	4277.5	6392.8	6200	6214	178.8	2.88
2020年	178.8	4838	6983.8	6600	6605	378.8	5.74
2021年	93.8	5800	7925.8	7800	7811	114.8	1.47
2022年	114.8	6670	8814.8	8700	8724	90.8	1.04
2023年	90.8	7250	10182.8	10000	10007	175.8	1.76
2024年	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

图表说明

• 菜粕期货震荡回升：价格维持在2300至2360区间，现货跟随波动，维持高升水。
• 豆菜粕现货价差维持高位：2701合约豆菜粕价差保持较高水平。
• 进口油菜籽到港维持高位：进口量持续增加，进口成本小幅波动。
• 沿海油厂菜籽入榨量小幅回升：显示压榨活动增强。
• 沿海油厂菜籽库存低位回升：库存逐步增加，但菜粕库存小幅回落。

结论

菜粕市场短期受国内水产养殖需求回升及加拿大进口恢复影响，维持震荡格局。未来需关注中加贸易关系、进口油菜籽到港量及压榨情况，同时警惕节后需求回落及进口量增加带来的下行风险。