计算机行业：政策与产业共振，信创景气提升-240407-兴业证券-19页_1mb

信创产业景气提升与投资建议总结

核心内容

本期（3月31日-4月6日）计算机（中信）指数下跌2.75%，跑输创业板指数3.97个百分点，跑输上证指数3.67个百分点，位列全行业第30名。整体来看，计算机板块表现相对疲软，但信创产业因政策与产业共振而展现出明显提升趋势。

主要观点

• 防御式进攻策略：建议在当前市场环境下，以防御式进攻的视角不断加仓具备全年高增长潜力的高确定性核心成长龙头。
• 适度参与主题类投资：在板块业绩窄幅波动的背景下，结构性机会愈加重要，尤其是事件驱动型的创新类主题投资，是结构性机会的重要来源。

关键信息

政策与产业共振

1. 采购标准更新：2024年3月11日，中央国家机关台式、便携式计算机采购配置标准更新，明确将CPU和操作系统符合安全可靠测评作为采购需求，进一步推动国产替代进程。
2. 基础软硬件标准明确：3月20日，全国信息技术标准化技术委员会发布9项基础软硬件安可行业标准征求意见稿，明确了安全可靠测评的门槛。
3. 超长期特别国债：2024年政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，首期发行1万亿元。

供需双向驱动

• 供给侧升级：华为鸿蒙生态设备数量增长迅速，中国软件通过定增加强国产操作系统研发，中国长城推进新一代服务器产品。
• 需求侧放量：多起大型招投标项目显示，国产化产品采购有望放量，涉及多个领域，如金融、政务、教育等。

投资建议

• 重点关注的标的：金山办公、海光信息、中国软件、中国长城、软通动力、神州数码、浪潮信息、中科曙光、龙芯中科、纳思达、泛微网络等。
• 建议关注的公司：包括但不限于金山办公、海光信息、浪潮信息、指南针、科大讯飞、同花顺、大华股份、宝信软件、紫光股份、用友网络、恒生电子、中科创达、龙芯中科、中国长城、深信服、广联达、石基信息、萤石网络、启明星辰、中科软、太极股份、新大陆、泛微网络、航天宏图、创业慧康、顶点软件。

本期行情回顾

• 行业表现：本期计算机（中信）指数下跌2.75%，在全行业排名第30位。
• 主要指数表现：计算机（中信）指数、计算机（申万）指数均跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指。

重大新闻

人工智能

• 韩军成立“国防AI中心”，推动AI技术在军事领域的应用。
• 饿了么上线“AI经营助手”，提升商家经营能力。
• 谷歌考虑对AI搜索收费，可能影响市场格局。

工业互联网

• 山西财政投入12亿元支持新型工业化发展。
• 上海发布指导意见，推动信息通信业高质量发展以助力新型工业化。

云计算

• 国家数据局推进城市算力网建设，提升算力资源的供需匹配。
• 内蒙古六部门支持大数据产业园建设增量配电网，为算力产业提供绿色能源保障。

数据要素

• 国家数据局制定促进数据合规高效流通和交易的政策，建立数据要素收益分配机制。

一级市场投融资

• 21起融资：涵盖从天使轮到A+轮，其中最大单为江城科服5亿元人民币。
• 主要行业：人工智能和先进制造为主，涉及多个领域如半导体、云计算、AI视觉解决方案等。
• 投资方：包括产业资本、科技基金、风险投资等，如九合创投、比亚迪、金浦投资等。

中标信息统计

• 中标金额总计2.14亿元：宝信软件中标金额最高，达3144.32万元。
• 重点公司中标情况：包括用友网络、广联达、神州数码、恒生电子、安恒信息、深信服、创业慧康、卫宁健康、久远银海等，涉及多个项目如系统维护、数据安全、信息化建设等。

风险提示

• 业绩不达预期：信创产业仍面临业绩不达预期的风险。
• 下游需求不稳定：下游行业景气度可能影响信创产品的市场需求。
• 科技创新影响短期业绩：科技创新可能带来短期业绩波动。
• 做市公司影响：金山办公和海光信息为兴业证券做市公司，可能存在利益关联风险。

结论

信创产业在政策支持和产业需求的双重驱动下，景气度显著提升。建议投资者重点关注核心成长龙头，适度参与主题类投资，把握结构性机会。同时，需关注行业风险，包括业绩不达预期、下游需求波动及科技创新带来的短期影响。