金属及金属新材料行业：需求预期有望继续改善-240407-广发证券-24页_1mb

有色金属及金属新材料行业投资策略周报总结

核心观点

1. 基本金属：需求端边际改善超预期，铜矿、电解铝供给收束，叠加美国就业强劲提振降息预期利好。建议关注洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、云铝股份等。
2. 钢铁：供需平衡趋稳，钢材价格震荡。盈利水平较低，下游设备更新需求启动，成本约束缓解。建议关注华菱钢铁、宝钢股份、抚顺特钢等。
3. 贵金属：美联储降息预期受就业数据压制，黄金突破新高但市场估值空间仍存。建议关注赤峰黄金、招金矿业、山东黄金等。
4. 能源金属：上游挺价出货，下游按需采购，锂价窄幅震荡。国内环保扰动缓解供给压力。建议关注盛新锂能、永兴材料、华友钴业等。
5. 小金属：稀土板块价格触底反弹，钨价小幅上移，钼价受益于新能源需求。建议关注北方稀土、金力永磁、厦门钨业、金钼股份等。

市场动态

• 当周申万有色金属、钢铁指数涨幅居前，部分小金属与稀土表现强劲。
• 基金市场情绪热度：铜、铝、锂等品种价格波动显著，政策回暖带动需求预期改善。
• 就业数据超预期显著影响美国利率政策预期，加剧黄金短期波动。

投资建议

• 重点关注：在经济复苏边际改善背景下布局周期性金属，特别是需求结构优化的品种。
• 风险提示：宏观经济修复不及预期、下游需求放缓、地缘政治、美联储降息时点调整等。