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本周大众ID4正式上市，关注新能源车产业链机会

核心内容

本周机械行业指数上涨3.9%，同期沪深300上涨4.1%，机械行业跑输大盘，在28个行业中排名第10。其中，半导体设备、锂电设备、工业自动化、船舶海工、工程机械涨幅较高，分别上涨8.60%、8.03%、8.00%、3.69%、3.14%；工业制冷、核心零部件、检测设备、智能物流、油服设备跌幅较多，分别下跌1.79%、2.28%、2.42%、2.68%、2.88%。

重点覆盖的公司中，美亚光电、杰克股份、郑煤机、柏楚电子、雪人股份涨幅居前，分别上涨16.19%、15.56%、14.94%、14.03%、13.65%；金辰股份、伊之密、广电计量、杰瑞股份、应流股份跌幅较多，分别下跌2.23%、11.91%、9.06%、4.49%、3.61%。

主要观点

主线一：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益

• 换电模式进入加速普及期，政策支持和行业趋势推动换电设备需求增长。
• 2021年换电设备需求预计达15.4亿元，2025年有望扩大至180亿元。
• 建议关注换电设备行业，重点推荐山东威达。

主线二：下游景气爆发进入倒计时，锂电设备迎接成长新机遇

• 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》提出2025年新能源汽车销量占比达到25%，预计2025年销量将超过600万辆。
• 全球动力电池CR5已达75%，新能源汽车销量增长推动锂电设备需求。
• 建议关注杭可科技、先导智能等设备厂商。

主线三：光伏接近平价迎来成长起点，各环节设备龙头受益

• 2025年国内光伏装机量预计达到7.3亿千瓦，占总装机量的24%。
• 光伏产业链各环节密集扩产，设备企业将充分受益。
• 建议关注晶盛机电、上机数控（硅片）、捷佳伟创、迈为股份（电池片）、奥特维、金辰股份（组件）等企业。

主线四：中期视角下行业景气度有望超预期，工程机械延续高景气

• 10月挖机销量同比增长60.5%，行业高景气持续。
• 基建投资、财政政策及环保政策推动工程机械需求。
• 建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等龙头企业。

关键信息

• 换电设备：政策推动换电模式发展，换电站建设加速，建议关注换电设备供应商。
• 锂电设备：新能源汽车销量增长带动设备需求，重点推荐杭可科技、先导智能等。
• 光伏设备：光伏接近平价，国内装机量有望提升，重点推荐晶盛机电、上机数控等。
• 工程机械：行业高景气延续，重点关注三一重工、徐工机械、中联重科等。
• 投资评级：恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力、苏试试验等被重点推荐，评级为买入-A；中微公司为增持-A。

风险提示

• 行业需求下降
• 行业竞争加剧
• 原材料价格上涨

重点股票及目标价

业内新闻摘要

工程机械

• 山河智能拟投资50亿元建设新项目。
• 三一重工湖州产业园二期项目奠基开工。
• 徐工百吨级矿车打破外资垄断。
• 中联重科与多家企业签订高机合伙人协议。
• 全球高空机械市场增长显著。

工业自动化

• 九号公司成功上市，成为A股机器人敲钟第一股。
• ABB赢得大众800台工业机器人订单。

油服设备

• Rystad Energy预计海上钻井平台将减少25%。
• 利比亚石油产量回升，影响原油价格。

光伏设备

• 广西2020年第四批重大项目计划中包含多个光伏项目。
• 京运通拟投资70亿元建设24GW单晶拉棒、切方项目。

轨交设备

• 淮北至宿州至蚌埠城际铁路获批。
• 京沪高铁二通道设站方案逐渐明确。

锂电设备

• 特斯拉澳洲建300MWh储能项目。
• 宁德时代“不起火”电池配套蔚来。

半导体设备

• 台积电在美国建5nm工厂，计划2024年量产。
• 三星将向小米、VIVO、OPPO供应Exynos系列SOC。
• 兆易创新NOR Flash需求超预期。

激光设备

• 激光切割设备市场增速放缓，需求受行业周期性影响。

3C自动化设备

• 2020年9月智能手机产量同比增长3.40%。
• iOS手机保有量仍占国内市场较大比重。

数据追踪

• 工程机械：10月挖机销量同比增长60.5%，行业持续高景气。
• 工业机器人：9月产量同比增长51.40%，1-9月累计增长18.20%。
• 光伏设备：硅料、硅片、电池片、组件价格持续下滑。
• 油服设备：布伦特油价上涨5.31%，WTI油价上涨3.77%。
• 锂电设备：9月动力电池装机量同比增长66.08%。
• 半导体设备：北美半导体设备制造商销售额增长3.6%，全球销售额有望增长。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

分析师声明

李哲、崔逸凡声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。

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