20181230-招商证券-招商有色锂钴周报_继续看多贵金属行情_锂钴价格小幅回调_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为招商证券有色金属行业周报，重点分析了2018年12月底钴、锂、稀土及黄金等金属市场行情，并结合市场动态和政策环境，对相关行业及个股提出投资建议。

主要观点与关键信息

一、锂钴市场

1. 钴市场

• 价格走势：本周国内钴市场持续下探，但幅度减缓，市场成交清淡。电解钴价格为34.4-36.4万元/吨，均价较上周下跌1万元/吨。
• 国际市场：LME钴价下跌0.90%，MB钴价低位报价下调至27.25美元/磅，跌幅4.39%；高位报价下调至27.125美元/磅，跌幅3.13%。
• 市场预期：预计下周钴市场仍以盘整为主，建议关注有资源类企业，继续推荐：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

2. 锂市场

• 价格走势：碳酸锂市场主流维持稳定，氢氧化锂市场延续跌势，价格继续下滑。工业碳酸锂均价下滑至6.95万元/吨，电池级氢氧化锂均价下滑至11.25万元/吨。
• 市场预期：预计下周锂盐市场主流成交价格会继续向低靠拢，氢氧化锂市场预计继续走低。继续推荐：天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。

二、稀土市场

1. 轻稀土

• 市场表现：镨钕价格小幅下跌，下游需求持续减弱，部分商家接受低价位成交，导致市场成交价格小幅下滑。
• 其他轻稀土：氧化镧、氧化铈、镧铈混合物价格基本稳定，市场成交冷清。
• 市场预期：预计下周稀土价格保持弱稳运行，建议关注：轻稀土（北方稀土、盛和资源） 和 重稀土（五矿稀土、广晟有色、厦门钨业）。

2. 中重稀土

• 价格表现：镝、铽价格稳定，市场整体低迷。
• 市场预期：中重稀土价格预计保持稳定。

三、黄金市场

1. 价格走势

• 现货黄金：本周一度突破1280美元/盎司，创6个月来新高。
• 市场因素：因贸易战、政府关门、美联储政策不确定性等因素，市场恐慌情绪加剧，推动黄金上涨。

2. 黄金股票表现

• 本周涨跌情况：湖南黄金上涨7.68%，银泰资源上涨10.16%；赤峰黄金下跌5.90%，西部黄金下跌1.72%。
• 近一个月走势：黄金股涨跌对半，银泰资源上涨22.48%。

3. 市场预期

• 风险事件：贸易战、美联储政策、政府关门等事件持续影响市场情绪，黄金作为避险资产受到追捧。
• 建议关注：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、山东黄金等公司。

四、其他相关动态

1. 俄罗斯与智利合作

• 技术合作：俄罗斯国有核电公司提供技术帮助智利提高锂产量，涉及卤水提取效率和节水技术。
• 市场影响：智利政府允许锂生产商在不增加卤水和盐水用量的情况下提高生产配额。

2. 中国锂钴产量与库存

• 氢氧化锂：11月销量同比上涨58.4%，江西地区销量增长显著。
• 钴粉：11月销量同比上涨57.4%，广东、湖南等地表现突出。
• 氯化钴库存：11月末库存量同比上涨27.4%，部分省份库存增加明显。

3. 中国稀土市场

• 分离厂消费量：11月消费量同比上涨9.0%，内蒙古、四川、江西等地消费量有所波动。
• 稀土产量：莱纳斯公司马来西亚厂计划明年1月复产，但面临废物处理难题。

风险提示

• 供给侧改革：若不及预期，可能影响市场供需关系。
• 金属价格下行：市场整体价格可能因需求疲软和成本压力而继续走低。
• 政策不确定性：中美贸易战、美联储政策变动、政府关门等事件可能对市场产生影响。

投资建议

• 推荐：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股、紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、山东黄金、北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、正海磁材。
• 中性：部分公司股价波动与市场基准接近，如湖南黄金、中金黄金、山东黄金。
• 回避：部分公司股价表现弱于基准指数，如荣华实业、山东金泰、赤峰黄金、西部黄金、紫金矿业H、金贵银业。

分析师信息

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士。
• 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，7年基本金属研究经验。
• 黄梓钊：招商证券有色金属行业研究员，美国东北大学硕士，曾就职地产团队入围新财富。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法信息，不保证其准确性与完整性。分析基于假设，不同假设可能导致不同结论。本报告仅供参考，不构成投资建议。招商证券可能持有报告中提到的公司证券头寸，并提供相关业务服务。未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。