20181028-招商证券-招商有色锂钴周报_稀土价格弱势回调_锂钴市场价格以稳为主_14页_1mb

招商有色锂钴周报总结（2018年10月28日）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年10月28日前一周中国锂、钴、稀土及黄金市场的运行情况，总结了行业趋势、价格变动、政策影响及投资建议等内容。整体来看，锂市场维持稳定，钴市场延续弱势，稀土价格小幅下调，黄金则受避险情绪推动上涨。

主要观点与关键信息

一、锂市场：价格稳定，下游观望情绪浓厚

• 价格表现：
  工业级碳酸锂均价维持在7.15万元/吨，电池级碳酸锂均价在8.05万元/吨左右，整体市场基本持稳。
• 市场动态：
  本周锂产品价格及行情基本维持稳定，部分价格区间窄幅整理。氢氧化锂市场价格略有下滑，但金属锂价格仍维持稳定。
• 影响因素：
  盐湖锂产量因季节变化有所减少，同时正极材料及电池市场进入消费淡季，下游采购态度消极。
• 投资建议：
  继续推荐天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。

二、钴市场：价格弱势回调，市场情绪偏悲观

• 价格表现：
  电解钴价格为46.8-49.6万元/吨，均价较上周下跌0.6万元/吨。LME钴价回调约2.85%，显示市场疲软。
• 市场动态：
  下游采购态度消极，部分小厂价格下滑，市场整体成交量一般。钴市场仍处于僵持阶段，但低落情绪可能在下月有所好转。
• 投资建议：
  继续推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。

三、稀土市场：价格小幅下调，供应紧张支撑价格

• 价格表现：
  本周稀土主流产品价格小幅下调，氧化镨钕、镨钕金属、氧化镨、氧化钕等价格均有不同程度的下滑，整体跌幅在0.5%-3.4%之间。
• 市场动态：
  上游心态不稳，积极出货，下游询单较少，市场成交量一般。商家普遍持悲观态度，看空后市。
• 投资建议：
  建议关注轻稀土：北方稀土、盛和资源；重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业；磁材：中科三环、宁波韵升、正海磁材。

四、黄金市场：避险情绪推动金价上涨

• 价格表现：
  现货黄金价格一度刷新三个月高点至1243.40美元/盎司，收报1233.30美元/盎司，周线录得四连阳。
• 市场动态：
  全球股市下跌，避险情绪升温，推动金价上涨。美国退出中导条约也增强了市场避险情绪。
• 投资建议：
  建议关注紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

市场风险提示

• 供给侧改革不及预期：可能对金属价格产生下行压力。
• 金属价格下行：市场整体疲软，需警惕价格进一步下跌风险。
• 地缘政治风险：中美贸易战、美国退出中导条约等事件可能对市场情绪产生影响。

本周重要事件回顾

1. 锂行业动态

• 澳大利亚基德曼资源与SQM达成资金合作框架协议，用于霍兰山锂项目。
• 南开大学与江苏师范大学研究团队开发出新型复合负极材料，可抑制锂枝晶产生。

2. 钴行业动态

• 澳大利亚圣乔治矿业发现高品位镍-钴硫化物，为市场带来一定供应预期。
• 11月起部分镍钴产品关税下调，利好新能源产业。

3. 稀土行业动态

• 赣州稀土矿全面停产，影响南方稀土供应。
• 稀土六大集团可能调整经营策略，对主流品种形成利好。

4. 黄金行业动态

• 美国退出中导条约，市场避险情绪升温。
• 本周美国经济数据好坏参半，美元指数回调，金价上涨受限。

投资评级

公司短期评级

行业投资评级

• 推荐：锂、钴、稀土行业基本面整体向好，指数有望跑赢沪深300。
• 中性：黄金行业基本面稳定，指数跟随沪深300走势。

分析师承诺

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，具备丰富的行业研究经验。
• 刘伟洁：招商证券有色研究员，有7年基本金属研究经验。
• 黄梓钊：有色金属行业研究员，曾就职地产团队，具备多领域研究能力。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，内容仅供参考，不构成投资建议。报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。投资者应自行判断，谨慎决策。