20140316-兴业证券-航运_沿海煤炭运价继续大涨_BDI小幅回调_16页_1mb

航运市场周报总结（2014年3月16日）

核心内容概述

本报告分析了2014年3月15日的航运市场动态，涵盖沿海散货、干散货、油轮及集运市场等多个领域。整体来看，沿海煤炭运价继续上涨，干散货市场波动较大，油轮运价有所下跌，而集运市场则呈现分化态势，美线运价上涨，欧线运价下跌。同时，报告还对重点上市公司进行了投资评级推荐。

主要观点与关键信息

1. 沿海散货市场

• 运价表现：本周沿海运价综合指数报收于1172点，周涨6%。秦皇岛-上海煤炭运价为41.3元/吨，周涨19.7%；秦皇岛-广州煤炭运价为52.5元/吨，周涨22.7%。
• 港口库存：秦皇岛港口库存704.4万吨，周跌2.5%。
• 运力与需求：运力紧缺，大量船舶待港装煤。神华等大型煤炭企业降价促销，下游电厂购煤积极性高涨。
• 趋势分析：尽管煤炭价格持续探底，但沿海运价仍继续上涨，主要受运力紧张和需求上升影响。

2. 干散货市场

• BDI走势：本周BDI收于1477点，周跌4.3%。BCI、BPI、BSI分别变动-10.2%、+3.5%、+4.6%。
• Cape市场：Cape船平均TCE达到24436美元/天，较上周下跌16.7%。市场先涨后跌，受远期市场卖空影响，现货市场急速下跌。
• 进口矿影响：国内沿海主要港口库存超过1.1亿吨，但国外矿价下跌，进口矿对国产矿的替代可能带动Cape船需求，从而推动BDI上涨。

3. 油轮市场

• BDTI与BCTI：BDTI报收676点，周跌1.9%；BCTI报收629点，周涨0.6%。
• VLCC运价：VLCC平均TCE为17900美元/天，周跌26.5%。布伦特原油价格周跌1.5%，影响运价走势。
• 市场动态：波斯湾地区原油运输订单小幅增加，但对市场恢复作用有限。货主强势，运价持续下跌。

4. 集运市场

• SCFI表现：本周SCFI报收于945点，周涨1.2%。欧线运价跌10.1%至888美元/TEU，美西航线涨8.2%至1931美元/FEU。
• 运力情况：欧洲经济尚未明显复苏，运输需求低迷；美国经济持续复苏，运输需求平稳上升，多数航次舱位利用率在九成以上。
• 运价调整：美西航线多数航次运价上调150美元/FEU左右，美东航线涨幅略低，约为100美元/FEU。

重点公司评级与财务预测

• 投资建议：分析师推荐维持“增持”评级，认为航运板块在市场波动中仍具备一定投资价值。
• 风险提示：全球经济复苏不及预期、船东恶性竞争、油价剧烈波动。

航运市场动态

1. 航运新闻

• TPM会议：美国企业寻求就近采购，但中国仍是主要采购地。
• 行业挑战：航运企业面临盈利压力，需通过降低成本应对低运价。
• 市场展望：2014至2015年集装箱航线将继续面临挑战，但2016年可能转为乐观。
• 巴拿马运河拓宽：不会改变行业规则，货主仍会基于成本、货物价值和时间选择路线。

2. 铁矿砂出口

• 黑德兰港出口：2月出口中国铁矿砂2130万吨，同比上涨36%；2月至日本和韩国的矿砂出口量也分别上涨。
• 全球地位：黑德兰港是全球最大的铁矿砂出口港，约占全球炼钢市场原材料的1/5。

航运市场图表与数据

• 沿海运价指数：图1显示沿海运价指数走势，图2显示煤炭运价，图3显示港口库存，图4显示秦皇岛动力煤价格。
• 干散货市场：图5显示BDI走势，图6显示铁矿石海运费，图7和图8分别显示Cape和Panamax型船TCE水平。
• 油轮市场：图24显示BDTI走势，图25显示VLCC运价，图26至图30分别显示不同油轮类型的TCE水平。
• 集运市场：图45至图49显示集装箱运价指数及新订单情况，图50至图52显示美国与欧元区的经济数据。

航运板块市场表现

• 沪深300：最新价2123点，周跌2.10%。
• 航运行业：最新价993点，周跌1.47%。
• 重点个股表现：中远航运、中海集运、招商轮船、中国远洋等均被推荐“增持”，但部分个股表现不一。

投资建议说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：增持、中性、减持等，依据公司股价与大盘相对涨幅。

法律与信息披露声明

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