20220421-安信证券-奥海科技-002993.SZ-快充产品持续量价齐升_多领域拓展打开广阔成长空间_6页_382kb

报告摘要

奥海科技（002993.SZ）总结

核心内容

奥海科技（002993.SZ）作为国内充电器龙头，2021年实现营业收入42.45亿元，同比增长44.14%，归母净利润3.44亿元，同比增长4.40%。2022年第一季度，公司营业收入11.07亿元，同比增长29.78%，归母净利润1.05亿元，同比增长26.99%。尽管受到疫情、原材料及运输成本上涨、汇率波动、限电等多重因素影响，公司整体表现稳健，尤其在快充产品领域实现了量价齐升。

主要观点

快充产品增长显著：公司快充产品在2021年实现营收39.13亿元，同比增长40.45%；毛利率虽略有下降，但2022年第一季度环比提升至19.04%。随着大功率快充技术的快速发展，公司已实现120W及以下有线充、120W GaN快充、15W无线充等产品的规模化量产，160W/200W及更大功率快充、50W无线充在研中。
多领域拓展打开成长空间：公司正积极拓展无线充、电动工具、服务器电源等多个应用场景。其中，无线充已应用于高铁、无人机、智能家居等领域，电动工具类实现0的突破，服务器电源已开始量产，预计2022年将快速放量。
自主品牌建设成效显著：公司持续推进AOHI、移速品牌建设，2021年实现营收0.4亿元，其中AOHI在天猫主动搜索充电器品牌中排名TOP10，移速在充电器天猫排名TOP5、双十一排名TOP3。
产能持续扩张：公司拥有东莞、江西、印度、印尼四大生产基地，2021年产能超过2.2亿只。2022年4月定增方案获批，拟募资近20亿元，主要用于快充及大功率电源智能化生产基地建设，以支撑业务增长。

关键信息

财务数据

项目	2020	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（亿元）	29.45	42.45	52.09	63.52	74.72
归母净利润（亿元）	3.29	3.44	4.46	5.70	7.55
每股收益（元）	1.40	1.46	1.90	2.43	3.21
毛利率	23.1%	18.2%	19.0%	19.6%	20.8%
ROE	14.8%	13.8%	15.1%	16.4%	18.0%
市盈率（倍）	20.7	19.9	15.3	12.0	9.0
市净率（倍）	3.1	2.7	2.3	2.0	1.6