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农产品早报总结（2023/04/03）

核心内容概览

本报告对鸡蛋、生猪、油脂及蛋白粕等主要农产品进行了市场分析，涵盖价格走势、库存变化、供需情况及未来趋势预测，为交易者提供参考。

鸡蛋市场分析

当前价格走势

• 上周国内蛋价震荡走低，黑山大码蛋价周落0.2元至4.4元/斤，辛集周落0.06元至4.27元/斤，销区回龙观周落0.23元至4.92元/斤，东莞周涨0.04元至4.55元/斤。

供应与需求

• 供应端：新开产增加叠加延淘拖累行情，存栏维持偏低水平。
• 需求端：下游拿货相对谨慎，短期蛋价仍有回落可能，但空间或有限。
• 未来展望：4月后消费需求逐步好转，偏低存栏对蛋价仍有支撑，蛋价或有回涨可能。

市场情绪与交易策略

• 原料情绪利空蛋价，但偏低存栏及消费恢复对现货仍有支撑，近月向下空间或有限，区间思路为主，关注下方支撑。
• 远月建议长期等待逢高做空，但跌至阶段低位后更多关注现货驱动对其的支撑。

生猪市场分析

当前价格走势

• 周末猪价小幅震荡，河南均价涨0.03元至14.58元/公斤，四川14.5元/公斤。

供应与需求

• 供应持续释放，需求暂无起色，现货持续偏弱震荡。
• 若市场供应过度透支导致体重持续下行，4月中后期至5月现货仍可能触底反弹。
• 随着进入天热季节，现货向上的阻力将逐步变小。

市场情绪与交易策略

• 盘面近远月持续分化，05或跟随现货偏弱震荡为主挤出升水，07波动介于现货驱动和估值之间。
• 考虑其最受益于冬春季猪病的影响，未来回落后或仍有买入价值。

油脂市场分析

当前价格走势

• 上周五BMD棕榈油延续反弹，夜盘回落；国内油脂跟随。
• 广东24度棕榈油报7740元/吨（+50元/吨）；张家港一级豆油报9010元/吨（+170元/吨）；江苏四级菜油报9310元/吨（+300元/吨）。

库存与消费情况

• 棕榈油及豆油消费尚可，延续去库。
• 棕榈油库存仍居高位，豆油库存偏低。
• 菜油消费偏差。

基本面与市场逻辑

• 马棕3月库存预计延续下滑态势，支撑其反弹；但即将进入增产周期，压制反弹高度。
• 美豆短期利好难掩巴西卖压，短多中期偏空格局。
• 国内油脂短期或仍有反弹动能，多单可继续持有；但上方压制明显，反弹滞涨后将是新一轮抛空机会。
• 套利方面，空菜油多棕榈油可继续持有，同时建议关注棕榈油正套机会。

蛋白粕市场分析

当前价格走势

• 上周五美豆反弹，豆粕夜盘反弹，菜粕走势略强。
• 广东东莞豆粕报3740元/吨（-20元/吨）；广东黄埔菜粕报2810元/吨（-30元/吨）。

库存与供应情况

• 大豆港口库存为398.48万吨，较上周减少26.16万吨；豆粕库存为56.72万吨，较上周增加4.91万吨；菜粕库存3.88万吨，较上周增加0.38万吨。
• 大豆港口库存延续回落，居偏低水平，但后续到港预期偏高。

市场逻辑与交易策略

• 短期美豆预计延续反弹，关注上方压制。
• 国内豆粕表现预计弱于美豆，因4月大豆大量到港，供应宽松，而消费惨淡，现货及基差预计仍将承压。
• 短期豆粕走势跟随美豆，但基本面偏差，反弹乏力；盘面已贴水，逢低可适当短多09合约。
• 中期维持偏空观点，但走势预计较为纠结。

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