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LPG早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月13日的LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告涵盖了国内与国际市场的价格变动、供需情况、利润分析以及未来走势预期。整体来看，短期市场基本面偏弱，但外盘买盘增强，对丙烷价格形成支撑。

主要观点

国内市场

• 短期基本面偏弱：地炼逐渐复工复产，炼厂气供应增加；7-8月到港量高企；燃烧需求处于淡季；化工需求增量有限，导致利润明显下滑。
• 价格走势：
  • 华南民用价格为5830元/吨（+40）。
  • 华东民用价格为5976元/吨（+16）。
  • 山东民用价格为5870元/吨（-90）。
  • 山东醚后价格为6730元/吨（+10）。
• 下游需求：
  • PDH开工率75.43%（+2.35pct）。
  • MTBE开工率53.66%（+8.31pct），出口订单1.5万吨（+1.5万吨）。
  • 烷基化油产能利用率37.63%（+1.51pct）。
• 库存与仓单：
  • 港口库存288.27万吨（+16.13%）。
  • 厂库库存16.13万吨（+0.6%）。
  • 码头到港量102.8万吨（+56.47%）。
  • 仓单3303手（-47）。

国际市场

• 外盘买盘增强：当前处于9月货采买阶段，月初采买热情较高，近期有所转弱，但印度、日本和韩国的采购动力较低，中国贸易商供应充足，需求集中在PDH装置，部分已锁货。
• 丙烷FEI价格走势：
  • FEI月差24.5美金（+0.25）。
  • FEI-MOPJ最新-80（+14）。
  • FEI-MB至289（-10），FEI-CP至84（-11）。
• 贴水情况：
  • 华南CP丙烷到岸贴水197（+47）。
  • AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为60.5（+39）、26.05（+1）、25（+45）。
• 运费情况：
  • 美亚运费255（+12.36）。
  • 中东-远东运费209（-26.6）。

关键信息

价格与利润

• CP预测合同价：585元/吨（-7）。
• 纸面进口利润：-214元/吨（+100）。
• 国内基差：10国内基差530，9-10月差-224（+26），处于历史高位。
• 10-11月差：115（-5），估值中性。

市场展望

• 短期走势：丙烷FEI驱动可能逐步转弱，关注国内供应与需求变化。
• 中期走势：需关注霍尔木兹海峡局势，若地缘政治悬而未决，丙烷价格可能仍以逢低做多为主。
• 燃烧需求旺季：冬季为燃烧需求旺季，若地缘局势稳定，将对丙烷价格形成支撑。

总结

综上所述，LPG市场短期内受供应增加和需求疲软影响，基本面偏弱。然而，外盘买盘增强，丙烷价格仍有一定支撑。需重点关注地缘政治局势、炼厂开工情况以及PDH等下游需求变化，以判断未来价格走势。